美國例外論變味，川普成了空頭？美元美股哀鴻遍野

TradingKey - 川普在外揮舞關稅大旗，馬斯克在內推動政府開支削減大潮，疊加中國科技力量崛起與歐洲政策大轉折，美國資產風景獨好的景象逐漸變味。

上週五收盤後（3月7日），標普500指數全週下跌3.1%，創2024年9月以來最大單週跌幅，納斯達克指數跌至回調區間。其中，明星股輝達（NVDA.US）和特斯拉（TSLA.US）單週均跌約10%。

美元指數（DXY）持續走低，已從年初的109左右回落至104下方，現報103.81。

華爾街對川普2.0政府下的資本市場敘事正在發生轉變：川普上台前後，減稅、放鬆監管等經濟傾向令投資人繼續看好美股牛市；而近期，川普搖擺不定的關稅政策、在俄烏問題的強硬插手、馬斯克領導的DOGE大搞政府降開支，投資人的避險情緒上升。

同時，德國的大規模財政刺激計劃引領歐洲政策轉向潮，以及中國大模型的科技實力崛起，引起全球資金湧向美國以外地區，出現了一股「東升西落」的資金流動熱潮。

美股股市市值佔全球比重已從今年年初的50%上方的高點持續回落。據EPFR數據，截至3月5日，海外被動資金已連續9週流入中國市場，資金小幅加速流入德國和法國，美股資金依然流入，但幅度顯著放緩。

業內人士指出，人們首次發現去往美國以外地區投資的理由極具說服力。這是一個轉變。

摩根士丹利表示，雖然近期歐洲等擾動因素不太可能永久地動搖美國作為最大、最具韌性的市場地位，但當前的輪動仍有空間。這種輪動「完全有可能」持續到未來6個月至12個月。