分析

在聯準會1月貨幣政策會議上，決策者宣佈維持利率不變，並傳達了通膨前景存在上行風險和繼續按兵不動的信號。這或給美股等風險資產帶來壓力。

全球投資者似乎終於開始質疑將所有雞蛋放在一個籃子里是否明智。隨著特朗普帶著 "美國優先 "計劃重返華盛頓，美國十年來的超常投資回報可能即將見頂。

澳洲聯儲宣佈降息25個基點，將其政策利率從4.35%下調至4.1%，符合預期。這是澳洲央行自2022年5月至2023年11月的升息週期結束後的首次降息。澳洲央行成為已開發國家（除日本外）最晚降息的央行。

歐元區正顯示出經濟復甦的早期跡象，且不太可能被美國特朗普政府迄今威脅徵收的關稅所阻撓。但這並不代表歐洲決策者可以放鬆警惕。

2月18日（週二），澳洲聯邦儲備銀行將公佈2月的利率決議。市場普遍預期澳洲央行將降息25個基點，政策利率下調至4.1%。TradingKey分析師Jason Tang對此觀點表示贊同。

展望未來，儘管潛在關稅可能為泰國對外貿易帶來不確定性，但財政支出預計將繼續支撐經濟，包括「數位錢包計畫」第二和第三階段的實施，以及對電價和柴油價格的限制。國際貨幣基金組織（IMF）預測，2025年泰國GDP成長率將達3%，高於2024年。

印尼經濟在2024年前三季成長放緩後，已顯現出復甦跡象。 2024年第四季的GDP成長率相較第三季開始回升。這項復甦主要得益於製造業的回升、消費者信心的增強、勞動市場的韌性以及商業活動的復甦。

TradingKey - 聯準會1月份會議紀要將於週三公佈，決策者上次會上維持借貸成本不變，市場希望從此次會議紀要中尋找到更多關於未來降息路徑的線索。澳洲央行 (RBA) 和紐西蘭央行將於本週舉行貨幣政策會議，市場普遍預期兩家央行將宣佈降息。財報方面，零售巨頭沃爾瑪將在美東時間週四盤前公佈財報，這份季報將為投資者提供對美國消費健康狀況的新見解。本週將有多家中概股公司發佈四季度財報，值得關注的可能是阿裏巴巴、百度、網易等公司。

據主要券商稱，美國政策的不確定性可能會在2025年適度減緩全球經濟增長。他們預計，美國總統特朗普的關稅將加劇全球市場波動，增加通脹壓力，可能會限制主要央行放鬆貨幣政策。

日本經濟增長前景仍有諸多“不確定性”，新興科技和綠色產業正在蓬勃發展，但鑑於“特朗普2.0”帶來的變數及地緣政治環境複雜性，日本股市、出口及日圓匯率可能遭到衝擊。

白宮表示，特朗普的舉措是履行他在競選期間作出的承諾。

中國製造的商品將湧入歐洲和新興市場

中國領導人目前面臨的最大問題之一是，他們無法針對自己最重要貿易夥伴的關稅政策制定計劃。與其坐等中美規模達6000億美元的貿易緊張關係塵埃落定，不如現在就推出大膽的刺激計劃來應對國內挑戰，這似乎越來越成為北京的最佳選擇。

2025年2月13日，特朗普簽署了一份備忘錄，責令其團隊制定計劃，對每一個對美國進口商品徵收關稅的國家實施對等關稅，而美國商務部長表示，有關的研究可能在4月1日前完成。

許多首席執行官都與政府走得很近，包括參加就職典禮的科技億萬，但要說高管們步調一致還為時尚早。例如，就在本周二，福特公司首席執行官吉姆-法利（Jim Farley）說，特朗普的新關稅給美國企業增加了 "大量成本和混亂 "。

由於美國通脹超出預期，美國國債交易員目前預計美聯儲將在2025年只會降息一次，並且將下一次美聯儲降息時間的預估從年中推後至12月。

雖然 DeepSeek 激起的市場水花很快消散，但這家中國初創公司發布的高性能、低成本大語言模型很可能會對中美兩國科技、貿易和經濟關係產生長期影響。

在特斯拉（TSLA.US）CEO馬斯克的傾力幫助下，特朗普領導下的美國政府開啓了大裁員，據悉有6.5萬公務員被砸掉了「飯碗」，涉及多個政府部門。

美國總統特朗普熱衷於關稅和大數字，因此，其貿易戰首要目標瞄準那些以美元計與美國貿易順差最大的經濟體，也就不足為奇了。如果以占貿易夥伴經濟產出的比重來衡量與美國的雙邊逆差，或以正迅速擴大的逆差來衡量，那麼最需要擔心的就是東亞的新興經濟體。

在1月美國CPI報告公佈前，密西根大學和紐約聯準銀行的通膨預期調查結果出現史上罕見分歧。在川普關稅局勢升級之際，美國通膨走勢備受關註。