川普宣誓就職美國總統，關鍵承諾兌現了嗎？美股美債影響如何？
TradingKey - 2025年1月20日，美國當選總統唐納德.川普在美國華盛頓特區舉辦的就職典禮上正式宣誓就任美國第47任總統，各界關注其競選期間作出的新政承諾如何兌現。
在就職演講中，川普強調了「美國優先」的理念，並提出了多個宏觀政策措施，包括驅逐非法移民、對抗高通膨、以及設立專門機構來推進對外關稅的征收。
整體來看，川普新政最先聚焦了移民、能源、軍事和聯邦勞動力等問題，但未闡明新關稅政策的具體情況。
川普表示，「美國的黃金時代從現在開始」，他執政的每一天都會把美國放在第一位。
演講期間，美股期貨普遍上漲，美元指數下跌，推動其他主要貨幣走強。
【美元指數DXY走勢圖，來源：Investing.com】
Tradingkey分析師Jason Tang認為，驅逐非法移民可能會加劇勞動力市場的緊張，從而導致失業率下降。然而，由於非法移民在美國總勞動人口中的比例約爲5%，這一政策對失業率的影響可能有限。
關於通膨，學術界的研究表明，驅逐非法移民並非高通膨的主要原因，但Jason認爲如果大規模驅逐移民，可能會推高工資水平，從而加劇通膨的壓力。
Jason稱，川普認爲推高美國通膨的根本原因並非是驅逐非法移民，而是原油價格。爲應對通膨以及防範通膨再度擡頭的風險，他提出增加石油和天然氣開採，並再次提及他的口號“我們會鑽探，寶貝，鑽探”。
在對外貿易方面，川普提出將設立專門機構來推進進口商品的新關稅。
展望未來，非法移民驅逐和高關稅可能成爲通膨的負面因素。然而，能源行業的改革措施可能對壓制通膨產生積極作用。我們認爲，正如川普1.0時代的情況一樣，在川普2.0時代，即使存在再通膨風險，其影響可能仍處於可控範圍內。
展望未來市場變化，川普的政策已然催生了“川普交易”，我們認爲短期（0-3個月）內，該交易策略仍將延續，從而繼續推高美國股市、美債收益率和美元指數。中期（3-12個月）來看，“川普交易”的影響可能逐漸消退，預計聯準會的降息行動將重新主導市場走勢。
因此，股市可能仍會持續上漲，但美債殖利率和美元指數有可能回落。長期（1年以上）來看，美股的回報率將高度依賴於川普政策的實施情況以及宏觀經濟的整體表現。
