美國10月CPI提振聯準會三連降息前景，為何美元強勢不止？

TradingKey - 川普勝選帶來的再通膨擔憂一度打擊市場對聯準會12月降息預期的押註，而隨著10月消費者物價指數CPI平穩落地，聯準會今年有望實現連續三次降息。

11月3日週三，美國勞動統計局公佈了上月通膨數據。美國10月CPI年率升2.6%，符合預期，但高於前值2.4%；月率升0.2%，符合預期，前值0.2%。

10月核心CPI年率升3.3%，符合預期，前值3.3%；核心CPI月率升0.3%，同樣符合預期且與前值持平。

通膨數據公佈後，市場增強了對聯準會12月繼續降息的信心。據CME數據，交易員對聯準會12月降息25基點的概率從川普獲勝後自八成下滑至不足六成、再重新回升至83%。

【聯準會降息押註概率圖，來源：CME】

由於川普關稅、移民、減稅等政策極大可能推升未來美國通膨走勢，近期美債殖利率和美元指數飆升，美元走強至一年新高，這對聯準會繼續降息的行動帶來壓力。

高盛評論稱，核心通膨率保持穩定，使得聯準會有望在12月降息。在一連串反常的秋季數據後，這份通膨報告淡化了人們對降息步伐將放緩的擔憂。

Edwar Jones高級投資策略師Angelo Kourkafas表示，通膨沒有超出預期，這令人鬆了一口氣，超預期的通膨是這份報告原本最令人擔憂的事情。現在得到了一個恰到好處的通膨數據，從這份數據看，並沒有看到反對12月降息的跡象。

不過，近日多位聯準會官員提醒道，他們將繼續觀察美國經濟數據以評估未來降息行動，傳達了謹慎行事的態度，以免令通膨捲土重來。

儘管12月降息概率回升至八成，但美債殖利率和美元指數在CPI報告後繼續狂飆。13日，美元指數衝破106關口，創下年內新高；美債殖利率全線走升，10年期國債殖利率收報4.468%，至逼經濟學家擔憂的4.5%風險線。

除了通膨加劇外，古根海姆經濟學家Matt Bush給出了美債殖利率走強的另一種解釋。

Bush認為，「殖利率走高很大程度上反應了經濟持續的彈性和實力，以及聯準會不需要像之前想象的那樣用降息來支持經濟放緩的情況。」

Bush補充道，「不過，這種觀點存在很多不確定性，尤其是考慮到選舉後政策可能發生變化，所以市場目前在做出很多假設。政策組合會是什麼樣子，沒有人真正知道一兩年後的情況會如何。」