美國12月CPI前瞻：通膨僅略高一點，美股變盤訊號？

TradingKey - 在得到一份九個月最大增幅的12月非農就業報告後，市場將在本週三迎來2024年12月CPI通膨報告，這將對聯準會降息前景、美股美債等產生重大影響。

當地時間1月15日週三，美國勞工統計局將公佈去年12月消費者物價指數報告。市場預計，12月CPI月率將從3.1%反彈至3.2%，月率將從0.3%回落至0.2%；剔除波動較大的食品和能源後，核心CPI年率連續4個月保持3.3%，月率從維持4個月的0.3%降至0.2%。

【美國核心CPI年率，來源：Trading Economics】

聯準會降息前景如何？

上週公佈的數據顯示，美國12月非農新增就業25.6萬，大超市場預期的16.5萬，失業率從4.2%回落至4.1%。數據公佈後，市場削減2025年聯準會降息次數僅剩1次，甚至出現升息的討論。

【聯準會政策利率路徑押註，來源：CME】

12月CPI是繼強勁非農報告後的又一個影響聯準會降息路徑的重大經濟報告。美國第二大退休服務提供商Empower策略師表示，月度通膨報告可能在市場上佔據很大的份額，若通膨再次加速，這將令市場感到擔憂。

紐約聯準銀行最新調查顯示，2024年12月美國消費者對未來一年預期通膨率維持在3%，未來三年預期通膨率從前值2.6%大幅升至3%。密西根大學最新的調查結果與此相似，消費者的長期通膨預期攀升至2008年以來最高。

Tradingkey分析師Jason Tang認為，12月的通膨數據很可能高於市場預期，這主要源於近期高頻數據顯示美國經濟韌性依舊。最新PMI數據位於擴張區間，且遠高於50的榮枯線；上週公佈的非農就業數據大幅超出市場預期，表明美國勞動力市場依然強勁。此外，實際個人消費Nowcast指標也持續保持在高位。

Tang表示，預計的高通膨將進一步限制聯準會降息的空間。

摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示，即使本週通膨數據低於預期，也不會促使聯準會本月再次降息，但它有可能緩解部分看跌勢頭，為財報季帶來良好的開局。

資本市場再遭一擊？

Jason Tang預計，「如果通膨數據如我們所料高於市場預期，我們預計數據公佈後數小時內，美股可能下跌，美債殖利率和美元指數將上漲。」

羅素投資分析師BeiChen Lin認為，即使這份CPI報告僅略高於預期，也可能會引發債市和股市的拋售。

瑞銀財富管理全球聯席主管Iqbal Khan表示，「我們正在等待（川普）就職典禮，將看看美國政府會怎麼做。我們確實相信聯準會繼續降息，儘管比預期的要慢一些，但这是我們必須解決的問題。」