川普對等關稅的大宗商品交易：金價升銅價落，避險為王？

TradingKey - 美國總統川普宣佈了全面基準關稅和對等關稅後，國際金價飆升至曆史新高，而全球經濟增長疲軟的擔憂打擊在關稅落地前飆升的銅價，工業金屬銅和鋁價格也走弱。

4月2日，美國總統唐納德.川普（Donald Trump）公佈了對等關稅計劃。最新的關稅計劃將面向所有貿易國，稅率從10%至49%不等，有效稅率攀升至超20%，為一個多世紀以來的最高。高盛此前預計有效稅率僅為15%。

超預期的美國關稅稅率加劇了對全球貿易秩序混亂和經濟增速放緩的擔憂，避險情緒紛紛湧向黃金、日圓等避險資產。

2日，國際金價突破3160美元大關，創下3167.71美元/盎司的曆史新高，最終收漲1.68%。不過，由於近期金價持續刷新記錄，投資人獲利回吐，金價在3日回落約30美元。

儘管如此，看漲金價依然是華爾街機構的主流觀點。德意志銀行預計，推動金價超常上漲的需求力量可能會持續下去——央行購買、黃金ETF、中國保險公司對貴金屬的大量配置等。

新關稅政策下，所有輸美商品的關稅稅率將從2025年的2.5%升至22%，上一次這一水平出現在1910年。惠譽分析師表示，這對美國經濟和全球經濟都有重大影響，許多國家可能會陷入衰退。

變得更加暗淡的全球經濟增長前景使得工業金屬的需求承壓。3日，NYMEX銅期貨價格下跌超3%，報4.8843美元/磅。

在川普關稅落地前，紐約銅價和倫敦銅價出現了巨大脫節，全球出現搶銅潮，銅價年內漲幅一度達到30%。

有交易員表示，由於投資人將資金投入避險資產並拋售風險資產，工業金屬短期承壓。市場正在密切關註美國貿易伙伴的報復措施，這可能會給全球經濟帶來更多不確定性。