TradingKey -近期，川普政府的關稅政策調整引發大宗商品市場震盪。 在特朗普推進對鋼、鋁等工業金屬徵收關稅的計畫後，恐慌情緒迅速蔓延至金屬銅期貨市場。 當地時間2月10日，紐約商品交易所期銅價格大幅上漲2.6%，其對較倫敦金屬交易所（LME）期銅的溢價達到每噸920美元的創紀錄水准。 自特朗普上任以來，投資者持續評估潜在關稅政策的影響，紐商所期銅價格飆升，本月以來已累計上漲超10%，價格與倫敦金屬交易所期銅價格的溢價也不斷增加。

面對如此重要且複雜多變的大宗商品市場，投資者該如何從中洞察機會，規避風險呢？ 技術分析作為一種重要的分析工具，在大宗商品交易中發揮著關鍵作用。 它通過研究歷史價格走勢、成交量等圖表數據，來預測未來價格趨勢，幫助投資者在複雜的市場環境中找到關鍵行情，做出明智的投資決策。

圖表形態是市場多空力量博弈的直觀呈現，通過對價格走勢圖表的觀察和分析，投資者可以發現一些具有規律性的形態，這些形態往往預示著價格趨勢的變化。 雙頂、雙底、頭肩頂、頭肩底等都是常見的圖表形態。

雙頂形態（Double Top Pattern ）

雙頂形態（Double Top Pattern ）通常出現在一段上漲趨勢的頂部，由兩個相近高度的峰值構成，中間有一個相對較低的穀值，連接兩個峰值之間的穀值形成頸線。 當價格跌破頸線時，雙頂形態確認形成，這往往是一個强烈的反轉訊號，預示著上漲趨勢即將結束，下跌趨勢可能開啟。

（來源：維基百科）

雙底形態（Double Bottom Pattern）

雙底形態（Double Bottom Pattern）則相反，它出現在下跌趨勢的底部，由兩個相近的低谷組成，同樣有頸線作為確認訊號。 當價格突破頸線時，表明下跌趨勢可能結束，上漲行情有望展開。

（來源：維基百科）

頭肩頂形態（Head-and-Shoulders Pattern (Top)）

頭肩頂形態（Head-and-Shoulders Pattern (Top)）是一種較為可靠的反轉形態，一般在上漲趨勢中逐漸形成。 它由左肩、頭部和右肩組成，頭部高於左右肩，頸線是連接左肩和右肩回檔低點的直線。 當價格跌破頸線時，頭肩頂形態完成，預示著上漲趨勢的逆轉。

（來源：維基百科）

頭肩底形態（Head-and-Shoulders Pattern (Bottom)）

頭肩底形態（Head-and-Shoulders Pattern (Bottom)）是頭肩頂形態的倒置，出現在下跌趨勢末期，是市場見底回升的訊號。 當價格突破頸線時，投資者可以考慮入場做多。

（來源：維基百科）

斐波那契回撤（Fibonacci Retracement,FR）

斐波那契回撤（FR）是一種​​廣泛使用的技術分析工具，可幫助識別當前趨勢中價格調整期間的潜在支撐比特和阻力位。 常用的斐波那契回撤水准為23.6%、38.2%、50%、61.8%和78.6%。 這些比例被認為是價格在趨勢運動過程中可能出現回檔或反彈的關鍵位置。

要應用斐波那契回撤，交易者需要在價格圖表上選擇兩個極點，通常是價格大幅波動的高點和低點。 然後在這些點之間的不同斐波那契水准上繪製水平線。 這些水准可以作為上升趨勢中的潜在支撐或下降趨勢中的阻力，從而洞察價格可能反轉或延續趨勢的位置。

例如，在原油價格上漲趨勢中，若從某一低點到高點繪製斐波那契回撤線，當價格回檔時，可能會在38.2%或61.8%的回撤比特附近獲得支撐，重新開啟上漲行情。

布林線（Bollinger Bands）

布林線（Bollinger Bands）由三條線構成，分別是上軌線、中軌線和下軌線。 中軌線通常是價格的移動平均線，一般採用20日移動平均線居多，但也可根據不同的分析週期和需求進行調整。 上軌線和下軌線則是在中軌線的基礎上，根據一定的標準差倍數計算得出。

當大宗商品價格沿著布林線上軌線附近運行，且布林線的上軌線、中軌線和下軌線都呈上升態勢時，表明市場處於強勢的上升趨勢中。

若價格沿著布林線下軌線附近運行，同時布林線的三條線都向下傾斜，則說明市場處於下降趨勢，空頭力量較强。

當價格在布林線的上軌和下軌之間窄幅波動，布林線的三條線趨於走平，表明市場處於盤整階段，多空力量相對均衡，暫時沒有明顯的趨勢方向。

上圖：紅色為上軌、藍色為中軌、綠色為下軌；中圖：為%b值（收盤價的相對位置）；下圖：為頻寬指標（上、下軌間寬度）

（來源：維基百科）

移動平均線（MA）

移動平均線（MA）是將一定時期收盤價平均，連接不同時間平均值形成的曲線。 常見的移動平均線有短期均線（如10日均線）、中期均線（如50日均線）和長期均線（如200日均線）。

相對强弱名額（RSI）

RSI指標通過比較一定時期內價格漲跌幅衡量市場買賣力量强弱，取值範圍0 - 100。 一般超買超賣線為70和30。

指數平滑异同移動平均線（MACD）

指數平滑异同移動平均線（MACD）由快線（DIF）、慢線（DEA）和柱狀線構成。 DIF向上穿DEA且柱狀線由綠變紅為買入訊號，反之為賣出訊號。 還可通過頂底背離判斷趨勢反轉，例如在白銀市場，當白銀價格不斷創新高，但MACD指標卻未能同步創新高，出現頂背離，這往往是價格即將下跌的訊號； 反之，當價格不斷創新低，而MACD指標卻未創新低，形成底背離，預示著價格可能反彈。

（來源：維基百科）

優勢

反映市場情緒：市場情緒對大宗商品價格波動影響重大，技術分析可通過價格走勢和成交量等數據直觀反映市場參與者情緒。 價格漲、成交量放大，表明多頭情緒高漲； 價格跌、成交量萎縮，可能空頭情緒占優。

捕捉短期波動：對追求短期交易機會的投資者，技術分析能借技術指標和圖表形態捕捉價格短期波動，提供買賣訊號。 比如在黃金市場，可利用移動平均線交叉、RSI超買超賣訊號等把握波動獲利，如RSI超買提示價格可能回檔，投資者可減倉或賣出。

製定交易策略：技術分析為投資者製定策略提供依據。 通過分析歷史資料和圖表形態總結規律，震盪市場利用支撐比特和阻力位高拋低吸，趨勢市場跟隨趨勢操作，還能確定止損和止盈比特控制風險、提高成功率。

直觀易懂：技術分析圖表和指標比基本面分析直觀，沒深厚金融知識的投資者經學習實踐也能掌握。 新手能通過觀察圖表和名額曲線了解市場狀態與走勢，做出投資判斷，它是很好的入門工具，能助新手適應市場、積累經驗。

局限

預測長期趨勢的不足：技術分析雖在短期價格預測有優勢，但預測大宗商品長期趨勢時表現欠佳。 長期趨勢受總體經濟、供需基本面、地緣政治等複雜因素影響，難以通過歷史價格數據和技術指標準確預測。

滯後性：市場趨勢變化時，技術指標難以及時反映，投資者易錯過最佳買賣時機。 在價格快速漲跌行情裏，名額發出訊號時價格已大幅變動，投資者入場成本高或利潤空間小。 比如大宗商品價格快速上漲初期，移動平均線難以及時跟上，投資者可能錯過最佳買入時機。

市場操縱和譟音干擾：大宗商品市場可能存在人為操縱，大戶或機构通過大量買賣影響價格走勢，使技術分析訊號失真。 市場中還有資金流動、謠言等譟音干擾，會導致價格异常波動，影響技術分析準確性。 在小型大宗商品市場，個別大戶可能集中資金優勢，短期內大量買賣製造虛假價格走勢，誤導投資者，讓技術分析結果失去參攷價值。