分析

大市承接上週五之升勢，昨日早市再乘勢創月內之新高，恆指昨早市先高開134點至22755點，其後再進一步上升357點至22977點方漸受規限，由於高台買盤態度稍見保守，加上伺高回吐之沽壓亦漸增，故整個大市卒逐漸陷入反覆之中，而恆指亦一度略為回吐319點至22319點方漸見喘定，但低位維穩買盤漸現，故整個大市開始拉据於上述波幅之內，經昨天之上升，本月大市之波幅己再擴闊至3213點，恆指暫是由3日之低位19764點升至17日之高位22977點，恆指最後報收22616點，較上日跌4點，全日總成交金額為4002億元。

截至2024年12月31日止，伯克希爾的美股持倉市值為2670億美元，較9月末高10億美元左右，於2024年第4季新建倉一只股票，增持5只股票，清倉3只股票，減持8只股票，以下我們就來看看他進行了哪些調整。

考慮到 Adob​​​​e 預計 10% 左右的營收成長，同業公司的平均市銷率（PS）為 10 倍。我們維持 「持有」 評級，參考價格區間為 420-540 美元，並預計 Adob​​​​e 在人工智慧領域的投入將繼續吸引投資者的熱情。

基礎估值為245美元，樂觀情況下可升至310美元，主要得益於AWS的成長和AI的廣泛應用。

2月13日，央行發布了2024年第四季中國貨幣政策執行報告，報告指出，2024年，我國GDP年增5%，就業、物價整體穩定，社會預期有效提振，新動能、新優勢穩步發展。央行實施的穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，加大逆週期調節力度，支持實體經濟回升向好和金融市場穩定運作。

2月17日，港股的九方智投控股（09636.HK）一度大漲超10%，截至發稿，公司漲7.97%，報27.1港元/股，市值121.5億港元。

近期港股表現不俗，市場内一些生物醫藥股的表現也非常亮眼，和鉑醫藥-B（02142.HK）、藥明生物（02269.HK）、百濟神州（06160.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）等公司的股價均迎來顯著上漲。其中，自1月16日至2月14日，金斯瑞生物科技累漲逾33%。

2月14日，港股在周四回吐了一天後，又再繼續上行並且創出新高，恒指漲了800多點，進一步上摸到22600點水平的四個月新高，AI相關題材股依然是領漲的主力，一些焦點強勢股如比亞迪(01211)、小米集團-W(01810)以及阿里巴巴-W(09988)，都能快速的再度向上突破，相信是令到市場氣氛保持溫度並且持續點燃起來的原因。事實上，港股在過去一周的走勢並非是一帆風順的，在周二曾一度因為技術性超買而下跌了逾200點，到了周四更是出現先衝高後倒跌的情況，雖然最終倒跌的幅度不大，但是從日內的高位卻是回震了有超過700點，好不嚇人。然而，就是在通過了這樣的波動、但是總體依然是維持向上的激盪走勢後，相信

文：梧桐研究院分析員岑智勇 上周五恆指低開高走，最終以全日高位收市，創逾4個月新高。恒生指數收市報22620點，升805點，升幅約3.7%，主板成交額微跌至3646億元。科技指數收報5526點，升近5.6%，創約3年收市新高。 恆指以陽燭收市，收市升穿保力加通道頂部；MACD牛差擴闊；14日RSI升至78.303，偏向超賣。

大市己身處2月份之中旬，而直到13日高位止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恆指暫是由3日之低位19764點升至13日之高位22523點，即在短短9個交易日內，恆指累積之升幅己有達2759點，論幅度確己不算小，且升勢亦頗為偏促，故高台買盤之態度如稍見保守，定必引來伺高回吐之沽壓，而大市亦會出現較明顯之回調，但相對月內累積之升幅計，技術上暫衹屬大幅急升後之正常回吐及消化而已，嚴格而言，衹要恆指能持續穩守在10天線（約在21274點左近）之上，小許反覆所帶出的問題該不大，而恆指於14日已再急升806點至22620點，即再創月內之新高，惟需留意，恆指一旦在回調中觸及或跌穿10天線，則可能表示大市己

微軟剛剛重回可購買領域。它的表現在1年內遠遠落後於Mag7，而且比Meta貴一點。分析師看好他們的LLM實施，他們的資本配置措施非常明顯。微軟和OpenAI正在快速發展，可以想像這些LLM在很多方面都很有用。

橋水剛剛披露了2024年12月31日的13F文件，更新了其2024年第4季的美國持倉變動。

近來美國科技股的熱度有所降溫，中國科技股則氣勢如虹，這也令不少投資者提出疑問：中國的科技股已經漲到頭了嗎？還是牛市剛剛開始？

富國銀行（WFC）在過去一年實現了令人矚目的回升，股價飆升了62%，遠遠超越了標普500指數20.51%的漲幅。進入2025年，金融板塊（XLF+6.53%）成為表現最搶眼的板塊之一，而富國銀行繼續保持強勁動力（年初至今+12.91%），這背後是投資者對其盈利韌性和潛在監管放鬆紅利的信心。

2月13日，央行發佈了2024年第四季度中國貨幣政策執行報告，報告指出，2024年，我國GDP同比增長5%，就業、物價總體穩定，社會預期有效提振，新動能、新優勢穩步發展。 央行實施的穩健的貨幣政策靈活適度、精准有效，加大逆週期調節力度，支持實體經濟回升向好和金融市場穩定運行。

Reddit的收入繼續以60%-70%的高速增長，利潤率也在持續擴大（第四季度的GAAP毛利率從去年同期的88.4%上升至92.6%）。Reddit仍然是一個極具潛力的社交媒體平臺，其獨特的價值主張使其在Meta等競爭對手中脫穎而出。然而，Reddit也面臨一些風險，包括對谷歌算法的依賴以及用戶匿名性可能對廣告精準定位造成的挑戰。

當地時間2月13日週四，美國民宿巨頭愛彼迎Airbnb（ABNB.US）公佈了2024年Q4財報。不僅營收超預期，Airbnb扭虧爲盈的勢頭強勁，推動盤後股價拉升14%。

2月14日，港股市場的智慧醫療概念股迎來瘋漲，阿里健康（00241.HK）飙升逾20%，醫渡科技（02158.HK）、平安好醫生（01833.HK）、叮當健康（09886.HK）也都漲逾10%，表現亮眼。

自2020年以來，訂閱與服務板塊的年複合增長率（CAGR）高達167%，標誌着Coinbase在收入結構上取得了顯著優化，收入來源變得更加穩定且可預測。

2月13日，瑞聲科技披露了2024年的業績預告，成績斐然！