分析

北京時間1月29日凌晨三點，美聯儲公布最新貨幣政策會議紀錄，決定將聯邦基金利率目標區間繼續維持在3.5%—3.75%之間，保持基準利率不變，符合此前市場預期。

從風險回報比的角度分析，A股當前更具優勢，其次是港股，美股則相對靠後。這也是我們在2026年將面對的新情況。

進入2026年，全球格局呈現出一系列新變化。特別是美國總統特朗普的一系列政治操作，顯著提高了全球市場的避險情緒。與此同時，國際金價突破每盎司4700美元的重要關口，已逼近楊德龍先生幾年前提出的第一目標價——5000美元/盎司。金價上行也直觀反映出投資者避險情緒的升溫。

2026 年開年市場實現連續上漲，特別是成交量放大，創下 3.6 萬億元的歷史紀錄。短期而言，市場確實存在上漲過快的跡象，兩融餘額也突破了 2.6 萬億元大關。

今天是2026年新年第一個交易日，滬深兩市大幅上漲，實現了開門紅，這與我在元旦假期期間的分析基本一致。2026年的行情有望延續自2024年9月份開啟的這輪慢牛、長牛行情。2025年大盤一度站上4000點，確立了這輪牛市的走勢，在第四季度出現了一定回調，而在元旦之前市場走出11連陽，重新開始上攻，節後延續了上攻走勢，大盤再次站上4000點關口，並實現12連陽，牛市氛圍愈發濃厚。

從經濟轉型的中長期視角來看，科技、新能源和消費仍是未來具備持續增長潛力的主要方向，尤其是科技領域發展迅速，資本持續流入帶動相關行業表現活躍。科技牛市行情已逐步展開，預計2026年科技板塊仍將是市場的重要投資主軸之一，但並非唯一主軸。紅利股、消費白馬股、新能源、軍工、有色金屬等板塊有望逐步聯動，推動市場由結構性牛市向更為廣泛的行情演進。

總體來看，在穩增長政策托底、經濟轉型深化以及居民儲蓄持續向資本市場轉移的背景下，A股市場慢牛、長牛的運行邏輯並未發生改變。

隨著2026年行情進一步深化，中國資本市場可望由結構性多頭市場走向全面牛市，更多板塊將逐步表現，投資者的獲得感持續增強。這也將進一步吸引內資與外資流入資本市場尋找機會。

中國證監會主席吳清於12月5日在《人民日報》發表署名文章。該文章提出，應提高資本市場的制度包容性與適應性，並為此提出一系列舉措。

TradingKey - 谷歌AI大模型Gemini 3的驚艷表現給Sam Altman震撼一擊，幾乎是“AI代名詞”的OpenAI緊急宣佈“紅色警報”（Code Red）計劃來應對這場技術和品牌危機。OpenAI確實感到巨大壓力，但其龐大用戶構築的護城河足以令其守護好自家城門。使用OpenAI模型API的開發者往往具有粘性且不願輕易調整接口。用戶的使用心智和生態依賴具有較高的遷移門檻。

60日均線的壓力位，市場能否突破過去？這是非常關鍵和重大的一個事情。

中美關係的改善對於A股和港股市場進一步走牛也會帶來正面的影響，有利於推動這輪多頭市場的深化，並建立投資人堅定信心。建議保持耐心，把握這輪多頭市場的機會，爭取財富成長。

TradingKey - 對日本龐大的財政刺激計劃和日本國債供需結構的擔憂，日債暴跌引發市場熱議。疊加美國科技股低迷的拖累，日本市場正上演持續的“股債匯三殺”，“拋售日本”已經蓋過10月下旬後“高市早苗交易”帶來的積極論調。日本批準21.3萬億日元財政刺激計劃後，交易會否逆轉？

網路上有一幅圖，說的是普通大眾想像的A股牛市是一馬平川式的直線上漲，而實際上我們所遇到的每一波大牛市，途中都是充滿著各種困難與磨難，有點像唐僧團隊去西天取經那樣要經歷九九八十一難！漲漲跌跌之間，花與陷阱同在，機會與風險相伴！看得到風險才能談規避風險，看得到機會才能把握機會。看不清楚陷阱就會落入陷阱，而股市處處多的是陷阱、假象，看似鮮花燦爛，一近芳澤時可能隨時都會深陷泥淖！

TradingKey - 在美國科技股受到AI泡沫質疑並跌跌撞撞之際，投資機構每季度發佈的13F文件即將進入密集披露期，這些報告將揭示“聰明錢”以往的操作策略並可能引導市場未來走向。但鑒於近期華爾街資深人士紛紛發出美股回調的預警，本次13F報告或會“火上澆油”。

TradingKey - 對OpenAI投資產生的巨大收益使得日本軟銀集團（SoftBank Group）2025年三季度的淨利潤翻了一倍有餘。在嘗到核心AI投資組合的甜頭後，孫正義領導的軟銀選擇清倉輝達股票並加碼OpenAI，意味著軟銀市值折價進一步掛鉤OpenAI增長，但這種捆綁引發市場擔憂。

上證指數終於在本週內突破站上了4000點了，最高點是4025，但可惜的是，市場並未能夠連續三天站穩在4000點之上。隨之而來的就是，市場再度出現了明顯的下跌調整了。這到底是怎麼回事呢？而飛刀所說上證指數進入4000點之後，將會進入牛市的下半場，目前來看由於上證指數無法站穩4000點，所以市場是用腳試探性地走入了一下牛市的下半場，但隨後「又把腳給收回來了」！

近期大盤逼近4000點大關，出現了反覆震盪，市場風格也多次切換。前期走勢強勁的科技板塊一度出現大幅調整，以銀行為代表的紅利板塊則逆勢上漲，某大型銀行甚至股價創出歷史新高，但很快風格又切回到科技股上。

根據10月20日國家統計局發布的數據，前三季度增速比較快的行業就是人形機器人行業，我國工業機器人、服務機器人產量同比分別增長29.8%、16.3%，遠高於規模以上工業增加值的增速，這說明以人形機器人為代表的這些新質生產力正在快速發展，有效激發了我升級的工業化工業化和工業化產業的創新、工業化產業的發展。

週二滬深兩市出現放量大漲，上證指數重回3900點之上，創業板指數更是大漲3%，成交量也出現一定放大，市場多頭市場的走勢越來越確立。這輪行情啟動，既受到政策利好的推動，同時也受到各路資金的加持。去年我就提到，一輪牛市是拉動消費最好的手段，也是拉動經濟成長的第四駕馬車。