消費電子週期動力足，Q1Q2亞德諾挺直腰板

TradingKey - 2月19日，美國模擬晶片巨擘亞德諾半導體（ADI.US）公佈了截至2025年2月1日的2025財年Q1財報。儘管營收和利潤下滑，亞德諾業績仍超出市場預期，公司對下一季恢復成長充滿信心。

在公佈最新季度財報後，亞德諾（ADI）收漲9.7%，創2024年5月以來最佳單日表現。 

關鍵財務亮點 

營收：ADI報告營收為24.2億美元，年減4%。儘管同比下降，但營收超出分析師預期，後者預計為23.6億美元。強於預期的表現主要得益於消費品領域的成長，儘管工業和通訊領域出現了同比下降。 

毛利：毛利為14.3億美元，毛利率為59.0%，較去年的58.7%上升。毛利率的提升源自於汽車和消費品等高毛利領域的強勁表現。 

營業收入：營業收入較去年同期下降16%，至4.91億美元，主要由於營運成本增加以及工業和通訊領域的表現較差。 

調整後每股盈餘（EPS）：調整後每股收益為1.63美元，超出分析師預期的1.54美元，但較去年同期的1.73美元下降了6%。調整後每股收益的下降主要由於調整後營業收入減少以及收購相關費用和特別費用的增加。 

 現金流與資本管理：ADI現金流十分強勁，經營活動產生的淨現金流量為11.3億美元（佔營收的47%），自由現金流量為9.78億美元（佔營收的40%）。該公司的資本支出為1.49億美元，並透過股息（4.56億美元）和股票回購（1.6億美元）向股東返還了6.16億美元。 

主要業務板塊營收 

工業：工業部門的營收為10.8億美元，佔總營收的44%，年減10%。這一下降主要由於某些工業應用需求疲軟以及關鍵市場面臨挑戰。該部門的下降對整體營收表現產生了重大影響。

汽車：汽車部門的營收為7.325億美元，佔總營收的30%，年減2%。儘管全球汽車市場需求放緩，但自動駕駛應用的成長部分抵消了這種負面影響，汽車部門表現相對穩定。 

消費品：消費品部門報告營收爲3.23億美元，同比增長19%，佔總營收的13%。這一顯著增長得益於受AI驅動設備、高端智能手機和智能家居產品需求推動的消費電子產品的增長。強勁的消費需求幫助抵消了其他領域的疲軟，使其成爲ADI投資組合中的亮點之一。

溝通：通訊部門的營收為2.9億美元，年減4%，佔總營收的12%。營收下降主要由於行業因素，如需求減少，影響了該部門的進展。 

投資前景 

儘管在第一季營收略有下降，但ADI仍保持了穩健的毛利，並產生了強勁的現金流。

展望2025財年第二季度，ADI預計營收約25億美元，預估營業利益率為24.2%，調整後每股盈餘預估為1.68美元。管理層對未來成長保持樂觀，預計在工業自動化、汽車和醫療保健等關鍵領域的訂單將會改善，庫存將正常化。考慮到AI、汽車電氣化和外科機器人等領域的新設計訂單成長，ADI為半導體產業提供了穩健的投資機會。