百度Q4財報：短期利潤承壓，AI雲未亂陣腳
TradingKey - 2月18日週二，百度公佈了2024年第四季財報，AI雲業務強勁成長推動總營收超出預期。但其他業務成長乏力、獲利下滑依然令投資人失望，百度美股績後大跌7.5%。
關鍵財務數據
收入：公司在2024年第四季度實現了341億元人民幣的總收入，超過了預期的333.2億元, 主要得益於AI雲業務的強勁增長，特別是文心大模型的廣泛應用。儘管收入超過預期，但百度的營收年減了2%，反映出部分業務領域面臨挑戰，特別是在線上行銷方面。
調整後EBITDA：百度2024年第四季的調整後EBITDA為69.5億元，年減23%，低於預期的78.7億元，顯示出營運壓力的上升。調整後EBITDA利潤率為20%，遠低於預期的23.53%，這反映了由於在人工智慧和自動駕駛方面的投資，利潤率收緊及成本上升。
調整後每股盈餘（EPS）：百度報告2024年第四季的調整後每股收益為19.18元，超出分析師預期的14.13元, 主要受益於高利潤率的AI相關業務的貢獻。然而，這一數字年減了12%，顯示獲利能力有所下降。
各業務部門表現
百度核心業務：百度核心業務的營收年增1%，達到了277億元，顯示出在廣告市場壓力下的相對穩定性。線上行銷收入較去年同期下降7%，至179億元，而非線上行銷收入較去年同期成長18%，達到了98億元，主要受到人工智慧雲端和自動駕駛業務的推動。調整後EBITDA利潤率下降至24%，較去年30%的水平有所下滑，主要是由於線上行銷利潤下降以及策略性投資導致的成本增加。
愛奇藝：百度的串流平台愛奇藝的營收年減14%，降至66億元，反映了中國線上娛樂市場競爭日益激烈的挑戰。
AI雲：百度的AI雲端業務成長強勁，營收年增26%，受到人工智慧驅動的雲端服務需求上升的推動。此外，2024年12月，ERNIE API的日調用量達到了16.5億次，季度環比增長了178%，展示了百度的人工智慧技術在外部開發者中的日益廣泛應用。
智慧駕駛（Apollo Go）：百度的自動駕駛服務Apollo Go在2024年第四季提供了110萬次出行服務，年增36%。百度也實現了一個重要里程碑，即在2025年2月在中國推出完全無人駕駛運營，並於2024年11月獲得了香港的自動駕駛測試許可，為進入新市場鋪平了道路。
移動生態系：百度的行動生態系統表現穩定，百度App在2024年12月的月活躍用戶數達到了6.79億，年增2%。此外，管理頁面佔百度核心線上行銷收入的48%，顯示出這項功能在公司廣告策略中的重要性不斷增加。
投資展望
百度正朝着“AI優先”戰略轉型，AI雲業務的強勁增長以及自動駕駛領域的進展爲其未來成功奠定了基礎。儘管線上營銷業務面臨短期挑戰，但其AI業務、雲業務和自動駕駛業務爲長期增長提供了堅實的基礎。短期內，盈利能力的下降和負自由現金流的確令人擔憂，但這些問題主要是由對未來業務的重度投資所驅動。儘管面臨短期壓力和激烈競爭，百度的戰略轉型爲未來幾年的投資者提供了顯著的增長潛力。
