關稅「免疫」，AI助力，Airbnb Q4財報後迎新一輪增長？
TradingKey - 當地時間2月13日週四，美國民宿巨頭愛彼迎Airbnb（ABNB.US）公佈了2024年Q4財報。不僅營收超預期，Airbnb扭虧爲盈的勢頭強勁，推動盤後股價拉升14%。
財務亮點
收入：Airbnb Q4收入爲24.8億美元，同比增長12%，超出預期2.5%。主要受平臺住宿量增長推動。
淨利潤與每股收益：Airbnb Q4淨利潤爲4.61億美元，淨利潤率爲19%，扭轉了去年同期3.49億美元的虧損。每股收益爲0.73美元，超出預期的0.58美元，同比增長了26%。
EBITDA：Airbnb Q4調整後的EBITDA爲7.65億美元，同比增長4%。儘管在擴張和新業務投資上有所支出，公司依然成功提高了盈利能力，EBITDA利潤率約爲30%。這展示了Airbnb在高效成本控制和收入增長推動下，保持強勁運營槓桿的能力。
自由現金流：Airbnb Q4產生了4.58億美元的自由現金流，全年自由現金流總額爲45億美元。這一表現凸顯了公司在保持業務增長的同時，依然能夠產生強勁的現金流，體現了其卓越的運營效率。
總預訂價值：總預訂價值同比增長13%，達到176億美元，超出預期的172億美元。這一增長反映了平臺交易活動的強勁勢頭，既有預訂量增加，也有房東收入上升。
預訂的住宿和體驗：公司表示，預訂的住宿和體驗達到1.11億晚，同比增長12%，超出預期的1.087億。這一表現表明全球需求強勁，首次預訂者增長顯著，亞太和拉丁美洲等關鍵市場持續擴展。
投資前景
Airbnb將在2025年進入新一輪增長階段，重點推動全球擴張、技術升級和新業務推出。管理層預計一季度收入目標爲22.3億美元至22.7億美元，EBITDA利潤率預計超過34.5%。預計將在5月投入2億至2.5億美元於新業務，推動長期增長。另外，AI驅動的搜索、支付和客戶服務將提高效率和轉化率。 Co-Host網絡將擴展到亞洲，增加高質量房源的供應。全球本地化市場 （如巴西、日本）預計增長速度將是核心市場的兩倍，這會進一步增加市場份額。33億美元的股票回購計劃支持強勁的現金流，同時監管環境改善和新業務的推出將成爲未來增長的關鍵催化劑。
投資建議
Airbnb業務基本不受關稅影響，並將從AI驅動的技術創新中受益，這將進一步提升盈利能力。但目前估值偏高，Forward PEG爲2.56。根據分析師對未來三年每股收益（EPS）預期5.09美元，結合合理的估值區間30倍-35倍，ABNB的合理目標價爲178美元，相比當前價格有超過26%的上漲空間。
