梳理去年5大賺錢「風口」，把脈2025年投資機遇！

不知不覺間，2024年已悄然離去。去年全年，滬指上漲12.67%，深成指全年上漲9.34%，創業板指全年上漲13.23%，而科創50指數則全年上漲16.07%，漲幅居首，背後也體現出資本市場對於科創強國的認可。

行情表現不俗，局部的題材炒作更是熱火朝天，這也是A股的一大特色，比如上半年的低空經濟、AI算力等，下半年的人形機器人、大金融、半導體等，不少龍頭個股在短時間内漲幅巨大，機構遊資和散戶趨之若鹜，成為市場一道靓麗的風景線。

值此歲末年初，財華社根據公開資料，梳理2024年A股的5大標志性的熱點板塊，挖掘其背後的產業邏輯和運作模式，分析他們之間的異同點，以便為2025年的投資做參考。

政策吹風，產業催化，2024年成為低空經濟元年

近些年，隨著技術發展，低空經濟逐步走入人們視野。低空經濟由於同時結合了汽車和飛機的功能，在緩解城市擁堵，縮短城際間通行時間以及醫療救援、應急、旅遊觀光、物流等領域具有廣闊的發展前景，未來有望成為繼自動駕駛之後的又一千億風口。

政策層面亦非常重視。去年3月份，《政府工作報告》提出，積極打造低空經濟等新增長引擎，這也是「低空經濟」首次寫入政府工作報告，屬於官方的「定調」。

隨後，工信部等多部門發佈《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》。其中提出，到2030年通用航空裝備全面融入人民生產生活各領域，成為低空經濟增長的強大推動力，形成萬億級市場規模。

各地方政府（包括北京、上海、深圳等）也相繼發佈文件，甚至成立產業基金，意圖培育低空經濟產業鏈，打造具有國際影響力的「天空之城」。有分析師認為，低空經濟已經成為國家戰略，作為我國立體交通的重要組成部分，成為拉動新一輪經濟增長的重要引擎。

低空經濟並非單純的概念炒作，產業端亦有實實在在的動作。處在eVTOL風口上的美股上市公司億航智能（EH.US）業績、訂單節節攀升，小鵬匯天在某次展會上簽約訂單超過2000台，成為全球飛行汽車領域迄今為止的最大訂單量，這些均反映出低空經濟的景氣度超預期。

這自然也反映在A股的景氣度炒作，萬豐奧威（002085.SZ）旗下擁有鑽石eDA40純電動飛機，作為低空經濟的龍頭股，自去年2月初至5月下旬，公司股價持續攀升，期間最大漲幅約為300%。在一段時間調整後，自去年9月24日開始，公司股價又開始新一輪炒作，短短一個多月便已翻倍，成為年度大牛股之一。

此外，萊斯信息（688631.SH）作為背靠中國電科的國内民航空管系統龍頭，自然也乘上低空經濟的風口。公司股價自去年2月初至今亦不斷攀升，期間最大漲幅超過480%。

目前來看，低空經濟產業仍在有條不紊的發展，分析人士指出，2025年將為低空經濟基礎設施建設的重點年份，同時也將為eVTOL商業化運營的元年，相關投資機遇將不斷湧現。

AI產業摁下「加速鍵」，算力仍是「香饽饽」

近年來，由於AI產業摁下了「加速鍵」，相關算力需求迎來爆發式增長，算力即國力，算力是推動社會進步的關鍵引擎，算力基建被提升到前所未有的重視程度。

而光模塊是數據傳輸的基礎部件，其景氣度自然超預期，來自海外科技巨頭包括英偉達（NVDA.US）、谷歌（GOOGL.US）和亞馬遜（AMZN.US）的資本開支不斷增加，國内相關產業鏈企業訂單接到手軟。

這自然也催化光模塊概念股股價連續新高，比如去年1月末開始至10月份，光模塊龍頭中際旭創（300308.SZ）股價水漲船高，期間最大漲幅超過150%，與此同時，新易盛（300502.SZ）期間最大漲幅超過260%。

事實上，上述個股都是上一年度的大牛股，算是市場的「明牌」，2024年繼續創出新高，確實令很多投資者意外，這也側面反映出算力的高景氣度。

此外，其他算力股也不斷跟進，中興通訊（000063.SZ）自去年9月下旬以來股價強勢反彈，累計上漲超過67%。與此同時，紫光國微（002049.SZ）、紫光股份（000938.SZ）亦漲幅可觀，相關牛股亦是層出不窮。

展望後市，有媒體報道，2025年字節跳動的資本開支預算飙升至近1600億人民幣，主要用在AI算力採購和IDC基建方面。小米也在著手搭建自己的GPU萬卡集群，將對AI大模型大力投入。業内人士預計其他科技巨頭大概率也將迅速跟進，上遊算力基建的想象空間被持續打開，相關投資機遇值得持續關注。

人形機器人量產加速，科幻走進現實

人形機器人一直以來都是資本市場熱議的焦點，2024全年，整個行業利好不斷。

首先是海外的特斯拉（TSLA.US）旗下的Optimus機器人技術飛速進步，在最新的視頻中，Optimus已經可以穩穩地接住迎面抛來的網球並放下，手指可相對靈活地彎曲，並做出更加復雜和精細的動作。

國内方面，比亞迪（002594.SZ）、小鵬汽車（09868.HK）以及字節跳動、美團、小米、螞蟻、百度等科技巨頭，都躬身入局，紛紛推動具身大模型的場景落地或直接從事機器人的研發。

獨角獸更是如此，國内的智元、宇樹科技、樂聚、優必選等為代表的優秀機器人主機廠商已陸續開始出貨或加速出貨。其中，優必選（09880.HK）此前表示旗下工業版人形機器人已獲得車廠超過500台的意向訂單，公司預計2025年會有1000-2000台的人形機器人訂單，未來會有更多汽車工廠以及3C電子公司來進行合作接洽。

產業層面的催化，導致上遊零部件市場迎來增量，市場預期部分核心零部件國產替代加速，相關概念股股價開始騰飛。

比如柯力傳感（603662.SH）旗下六維力傳感器已與華為公司對接，公司股價自去年9月下旬以來不斷上漲，期間最大漲幅超過220%；與此同時，南京化纖（600889.SH）由於擬收購南京工藝，後者為國内行星滾柱絲槓賽道的佼佼者，導致公司股價連續漲停，期間最大漲幅超過380%。

還有北特科技（603009.SH）、兆威機電（003021.SZ）、雙林股份（300100.SZ）均大幅走強，背後的邏輯亦是類似，資金對於人形機器人零部件產商的國產替代抱有信心，行業景氣度攀升拉動股價上行。

總的來說，人形機器人屬於「長坡厚雪」的賽道。在當前人力成本不斷攀升的背景下，機器人大規模商業化應用的前景值得期待，市場空間有望不斷膨脹。

多家券商已於近期發佈分析，認為2025年人形機器人商業落地進程將大大加速。華創證券指出，人形機器人龍頭公司如國内企業優必選、國外企業特斯拉等，均在不斷釋出新的測試信號及應用場景，當前人形機器人研發已經有一定的成果，落地量產有望在短期内實現。東吳證券表示，目前海内外各機器人廠商陸續推出其人形機器人產品，並逐步明確其量產節奏，且大多量產節奏定於2025-2026年，持續看好機器人產業鏈投資機會。

大金融「大象起舞」，成為A股最強β

去年924一系列重磅政策祭出，包括央行下調存款準備金率0.5個百分點；證券基金保險公司互換便利首期規模數千億；創設專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購、增持股票等等。

在流動性灌溉下，作為「牛市旗手」，券商板塊向來對於流動性的邊際改善異常敏感，相關公司股價紛紛暴漲，無疑成為最強β方向。

其中，東方財富（300059.SZ）自去年9月24日至11月上旬，期間最大漲幅約180%，期間最大單日成交金額曾突破900億元，堪稱流動性「陣眼」；此外，中信證券（600030.SH）在這期間最大漲幅約80%；西部證券（002673.SZ）、中金公司（601995.SH）、中信建投（601066.SH）均大幅走強。

分析師指出，券商板塊面臨三方面的催化：一是宏觀經濟和財政貨幣政策的情緒催化；二是資本市場相關的改革催化；三是行業内並購整合的事件催化。去年9月份以來，在市場活躍之下，券商股易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來所謂的「戴維斯雙擊」，為投資者帶來豐厚回報。

另一個板塊則是銀行，在歲末年初之際，不少銀行股紛紛創下新高，如工商銀行（601398.SH）、成都銀行（601838.SH）、中國銀行（601988.SH）等，被投資者調侃為「跨年妖股」。

業内人士指出，宏觀環境以及企業盈利預測持續調整的過程中，高股息策略受到了市場的持續關注，銀行股較高的股息率以及極低的估值成為資金的優選，2025年在適度寬松貨幣政策預期下，市場利率或仍有一定的下行空間，對高股息個股的行情仍有一定的支撐。

半導體方興未艾，並購重組「開閘」

半導體一直是資本市場的寵兒，是部分投資者的「心頭好」。2024年，在AI技術催化下，AI芯片方向備受追捧，核心龍頭的寒武紀一路狂飙，全年漲幅接近400%，樂鑫科技全年漲幅接近200%，海光信息亦表現不俗。

政策層面，半導體也迎來一系列的密集催化，其中「科創板八條」重點提到支持科創板上市公司開展產業鏈上下遊的並購整合，提升產業協同效應；「並購六條」也提出支持上市公司圍繞科技創新、產業升級佈局，引導更多資源要素向新質生產力方向聚集。

在此背景下，新一輪並購重組的寬松周期已然開啓，尤其是半導體領域的並購重組，更是受到資本市場的青睐和追捧。市場持續湧現大手筆並購案例，相關公司股價扶搖直上。其中，國民技術、上海貝嶺、富樂德、希荻微等人氣標的短期内均錄得較大漲幅。

展望2025年，招銀國際認為，人工智能和半導體產業鏈自主可控這兩大主線仍是投資展望首選，另外，在「並購六條」等利好政策推動下，中國半導體行業的並購交易逐漸活躍起來，期待半導體行業將迎來一系列高質量的整合，進而帶動行業的發展。

民生證券研報亦指出，半導體作為現代科技產業的支柱，也是自主可控的基石。其伴隨著全球經濟的波動往往有一定的周期性。在經歷了過去兩年的深度回調後，半導體各產業鏈環節開啓漸次復蘇。展望後市，綜合產業鏈的高頻數據，從銷售/價格/庫存/供給等多個角度，展示了經濟復蘇的韌性，疊加政策和AI賦能，半導體各產業鏈的復蘇將陸續體現。從成長的角度來看，「AI+自主可控「仍將是2025年半導體產業的主要投資方向。

結語——

總的來說，上述關熱門概念均具備一定的政策、產業催化，股價上漲也是合乎邏輯的。從這個角度看，關注成長性賽道，以及一些政策、以及科技巨頭的動向，或許是未來市場獲取超額收益的「財富密碼」。

2024年已然過去，無論去年是否踩中這些風口板塊，投資者都應理順心態，在新的一年里，抓住屬於自己的風口，賺的盆滿缽滿！