盛文兵：川普不確定性持續影響黃金

週二，因市場在川普關稅政策的不確定性中掙扎，美元指數先漲後跌，其盤中一度漲至108.78的日內高點，而後回吐全部漲幅並轉跌，最終收跌0.1%，報107.97。美債殖利率有所下行，基準的10年期美債殖利率收報4.582%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債殖利率收報4.283%。美股道指收漲1.24%、標普500指數漲0.88%，納指漲0.64%。

週三風險預警

☆23點，美國將公佈12月諮商會領先指標月率；

☆23點05分，歐洲央行總裁拉加德發表演說；

☆隔日5點30分，美國將公佈至1月17日當週API原油庫存

黃金價格與美元指數通常呈現負相關關係，美元走軟會降低以美元計價的黃金價格，提升其對其他貨幣持有者的吸引力。週二美元指數反彈受阻後回落，盤中刷新兩週低點至107.86，最終收報107.94，下跌0.12%。美元的疲軟是近期金價上漲的重要支撐因素。

隨著美國經濟數據顯示通膨壓力放緩，市場對聯準會降息的預期升溫。市場預計聯準會今年將降息約38個基點，最快可能在6月會議上開始行動。這種預期削弱了美元的吸引力，進一步支撐金價。

川普就職後強調可能對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅，並暗示可能對歐盟商品也採取類似措施。這一系列關稅威脅引發市場對全球貿易戰升級的擔憂。加拿大總理杜魯道對此回應稱，加拿大政府已準備好應對各種情況，並指出川普的談判風格充滿不確定性。這種不確定性增加了投資人對避險資產的需求，推動金價上漲。

川普表示，如果俄羅斯總統普京拒絕就烏克蘭戰爭進行談判，美國可能對俄羅斯實施進一步制裁。儘管川普沒有透露具體細節，但市場對制裁陞級的擔憂顯而易見。此外，俄烏衝突持續陞級，美國對俄羅斯的現有制裁已對其原油出口造成顯著影響，上周俄羅斯海運原油出口創下11月以來最大降幅。這種地緣政治緊張局勢進一步推動投資者湧向避險資產。

一場罕見的強冷鋒席捲美國南部，多地發布暴風雪警報，得州電網面臨嚴峻考驗。惡劣天氣導致鐵路和航空運輸癱瘓，進一步加劇了市場的不確定性。極端天氣事件可能對美國經濟活動產生短期衝擊，也間接支撐了黃金價格。

儘管近期通膨數據有所放緩，但市場對聯準會降息的預期正在升溫。川普的移民、稅收和關稅政策可能會促進經濟成長，但也可能刺激通膨。如果聯準會對通膨保持警惕並採取寬鬆政策，將進一步支撐黃金價格。

本交易日經濟數據相對較少，但投資人將關注下週發布的個人消費支出（PCE）物價指數和聯準會政策聲明​​。這些數據將為市場提供更多關於通膨和經濟成長的線索，並可能對黃金價格產生重要影響。

①黃金價格與美元指數通常呈現負相關關係，美元的疲軟是近期金價上漲的重要支撐因素

②川普就職後強調可能對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅，推動金價上漲。

③川普表示，如果俄羅斯總統普丁拒絕就烏克蘭戰爭進行談判，美國可能對俄羅斯實施進一步製裁，這種地緣政治緊張局勢進一步推動投資者湧向避險資產。

綜合來看，目前黃金基本面以利多黃金為主，今日投資人關注黃金下方4小時支撐區域，回檔穩定後繼續做多黃金。

美國總統川普在上任第一天宣布全國能源緊急狀態，提出了一項旨在最大限度提高石油和天然氣產量的全面計劃，包括加快審批速度、撤銷環保限制以及退出巴黎氣候協定。這項政策方向表明，美國將進一步推動國內能源生產，市場擔憂美國產量可能持續攀升，對全球原油供應形成壓力。

OPEC+仍在執行每日減產約586萬桶的協議，此外，美國對俄羅斯石油貿易的全面製裁開始顯現效果，上週俄羅斯海運原油出口創下11月以來最大降幅。數據顯示，截至1月19日當週，俄羅斯每日原油出口下降26萬桶，至275萬桶，降幅達9%。這對原油形成一定支撐。

全球經濟活動的疲軟持續對原油需求構成壓力。美國能源資訊署（EIA）週二重申了對2023年和2024年油價下跌的預期，主要原因是全球最大石油消費國的需求疲軟。煉油廠減少原油採購，顯示成品油需求下降，打壓了原油價格。

川普政府的貿易政策仍是影響原油市場的重要因素。川普表示，可能從2月1日起對加拿大和墨西哥進口商品徵收25%的關稅。這項政策可能對北美自由貿易協定（USMCA）構成挑戰，並對區域能源貿易產生影響。

此外，川普還表示“很可能”停止從委內瑞拉進口石油，但同時承諾補充戰畧石油儲備（SPR）。然而，分析人士質疑這一政策是否會顯著改變石油需求。委內瑞拉是美國的重要石油供應國之一，若停止進口可能對供應鏈產生短期影響，但市場對此反應有限。

近期一場罕見的冬季風暴席捲美國南部，導致德州電網面臨嚴峻考驗，鐵路和航空運輸大面積癱瘓。墨西哥灣沿岸的強烈冷鋒天氣可能對原油生產和運輸造成一定幹擾，這種極端天氣可能對短期能源需求產生一定支撐。

①美國總統川普在上任第一天宣布全國能源緊急狀態，美國將進一步推動國內能源生產，市場擔憂美國產量可能持續攀升，對全球原油供應形成壓力。

②OPEC+仍在執行減產計劃，美國對俄羅斯石油貿易的全面製裁開始顯現效果，這對原油形成一定的支撐。

③罕見的冬季風暴席捲美國南部，這對短期能源需求產生一定的支撐。

綜合來看，目前原油市場基本面多空交織，目前原油短線先關注上方1小時下跌趨勢線壓力區域，原油承壓下跌至下方日線支撐企穩後在考慮做多原油。

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