盛文兵：川普不確定性提振黃金

週一，因川普並未在演講中揚言要徵收更高的關稅，美元指數日內大跌超1%，失守109關口並跌至108關口附近，最終收跌1.22%，報108.08。美債市場因馬丁路德金紀念日休市一日。受馬丁路德金紀念日影響，美股週一休市。

週二風險預警

☆15點，英國將公佈11月三個月ILO失業率、12月失業率以及12月失業金申請人數；

☆18點，德國將公佈1月ZEW經濟景氣指數，另外，歐元區也將公佈1月ZEW經濟景氣指數；

☆21點30分，加拿大將公佈12月CPI月率；

☆隔日3點3分，紐約原油2月期貨完成場內最後交易。

美元指數的波動對黃金價格的影響顯著。週一，美國總統特朗普沒有立即徵收關稅，導致美元指數大跌1.22%，錄得逾一年來最大單日跌幅。這一走勢為黃金提供了支撐，因為美元走軟通常會增加黃金對非美元買家的吸引力。

此外，美國核心通膨數據低於預期，加劇了市場對聯準會降息的猜測。市場預計年底前會有兩次降息，聯準會理事沃勒暗示，如果經濟數據進一步疲軟，可能會有更多的降息。這項預期進一步支撐了黃金的避險需求。

川普政府的政策不確定性對黃金市場構成了重要影響。在川普週一的就職演說中，他沒有提到具體的關稅計劃，但重申了成立對外稅務局的意圖，並表示將改革貿易體係以保護美國工人。這增加了市場對未來貿易摩擦的擔憂，從而提升了黃金的避險吸引力。

川普的政策預期可能引發通膨上升，市場參與者一直預期川普將透過行政命令宣布貿易關稅。這種不確定性導致市場對黃金的需求增加，因為黃金被視為對沖通貨膨脹和政治不確定性的工具。

地緣政治風險是推動黃金價格上漲的另一個重要因素。儘管加薩地帶的停火協議生效降低了中東地區的緊張局勢，但全球範圍內的地緣政治不確定性仍然存在。俄羅斯總統普丁表示願意與美國新政府就烏克蘭和核武軍備問題進行對話，但兩國關係仍處於低谷，增加了市場的避險情緒。

此外，川普宣布美國將再次退出《巴黎氣候協定》，這可能對全球氣候政策和能源市場產生影響，進一步增加了市場的不確定性。

①美元指數的走弱為黃金提供了一定的支撐。

②川普政府的政策不確定性提升了黃金的避險吸引力。

③聯準會理事沃勒暗示，如果經濟數據進一步疲軟，可能會有更多的降息。這項預期進一步支撐了黃金的避險需求。

綜合來看，黃金市場目前基本面以利多黃金為主，今日投資人持續關注黃金下方4小時上升趨勢線支撐區域，回調企穩後繼續做多黃金。

美國總統特朗普的上任為原油市場帶來了顯著的不確定性。特朗普在就職演說中表示，他將對貿易體系進行徹底改革，並可能採取一系列行政措施來推動美國能源行業的復蘇。具體而言，特朗普計畫宣佈“國家能源緊急狀態”，以加速國內原油和瓦斯生產，同時推翻拜登政府的氣候法規，重新開放聯邦土地上的油氣開發專案。

這些政策可能在中長期內增加美國的原油供應，對油價構成下行壓力。然而，川普政府是否會對俄羅斯石油實施更嚴厲的製裁仍存在不確定性。如果新制裁生效，可能導致俄羅斯石油出口減少，進而對全球供應產生影響，短期內對油價形成支撐。

此外，川普承諾盡快結束俄烏衝突，可能涉及放寬對俄羅斯的一些限制。這項政策調整的潛在影響複雜，既可能緩和地緣政治緊張局勢，壓低油價，也可能因談判失敗而加劇供應中斷的風險。

近期，地緣政治局勢的緩和對原油市場構成了一定的壓力。加薩地帶停火協議已於1月19日正式生效，減少了中東地區的緊張情緒。此外，也門胡塞武裝預計將停止對紅海船隻的攻擊，這進一步降低了區域性供應中斷的風險。

儘管如此，美國對俄羅斯的新一輪制裁仍然引發了市場對供應短缺的擔憂。對俄羅斯的製裁正在導致歐洲和印度等地區的供應緊張。這種供需錯配可能在短期內支撐油價。

值得注意的是，川普政府可能會透過外交手段緩解俄烏衝突。這項措施如果成功，將進一步降低地緣政治風險，可能對油價形成一定的壓制。

原油市場的供需平衡是決定油價走勢的核心因素。目前，美國對俄羅斯的製裁可能導致原油供應減少近100萬桶/日，短期內加劇了市場對供應短缺的擔憂。

需求方面，美國通膨數據的放緩增強了市場對聯準會降息的預期。這種貨幣政策的寬鬆可能刺激經濟活動，進而帶動原油需求成長。然而，全球經濟復甦的不確定性仍是需求端的主要風險。

庫存數據也是衡量供需平衡的重要指標。即將公佈應用程式介面原油庫存數據，投資人需密切注意。如果庫存意外增加，可能對油價形成進一步的下行壓力。

①美國對俄羅斯的新一輪制裁仍引發了市場對供應短缺的擔憂

②歐洲和北美處於冬季原油需求高峰期，這對原油提供一定支撐。

③美國通膨數據的放緩增強了市場對聯準會降息的預期。這種貨幣政策的寬鬆可能刺激經濟活動，進而帶動原油需求成長，為原油提供支撐。

綜合來看，原油目前市場受到多重因素影響，但利多因素還是比較多的，投資人今日關注下方4小時上升趨勢線支撐，回調企穩後參與原油多頭。

文章內容純屬作者個人觀點，不作為投資決策依據，僅供參考！如有雷同純屬巧合。風險在於控制，救火不如防火，防患於未然。