騰訊Q4利潤幾乎翻倍！AI霸屏，2025年增長勢頭仍無保障？

TradingKey - 在廣告和遊戲業務的帶動下，騰訊公司（0700.HK）在2024年第四季和2024年全年的營收和利潤超預期增長。騰訊積極擁抱AI技術，但有分析師警告2024年的強勁增長勢頭難以延續到2025年。

3月19日週三，騰訊公佈了2024年度及Q4業績。騰訊總結了這份財報三個亮點：收入高質量增長、運營效率持續提升；回購增長逾倍至約1120億港元；持續加大投資，AI驅動增長。

2024年業績：

• 營收：6603億元（919億美元），年增8%
• 淨利潤（IFRS準則）：1941億元（270億美元），年增68%
• 每股盈利（IFRS準則）：20.938元

2024年Q4業績：

• 營收：1724億元（240億美元），預期1689億元，年增11%
• 淨利潤（IFRS準則）：513億元（71億美元），預期513億元，年增90%
• 每股盈利（IFRS準則）：5.597元

在2024年第四季，騰訊四大業務營收齊升，增值服務年增7%、營銷服務升20%，金融科技與企業服務升4%，其他業務升44%。

在增值服務中，得益於《PUBG MOBILE》和Supercell遊戲的增長，國際市場遊戲年增9%；《無畏契約》、《金鏟鏟之戰》、《英雄聯盟手游》等遊戲收入增長推動本土遊戲營收增長10%。遊戲業務的強勁表現鞏固了騰訊在全球遊戲領域的領先地位。

得益於廣告主對視頻號、小程序和微信搜一搜廣告庫存的強勁需求，以及公司持續升級AI驅動的廣告技術平台的努力，騰訊Q4大部分廣告投放有所增長。

值得關註的是，騰訊執行長馬化騰在財報中多次強調了AI的重要性。

馬化騰表示，AI賦能的廣告平台升級等因素推動Q4取得雙位數收入增長；他們重組了AI團隊並聚焦產品創新和模型研發；增加了AI相關資本支出，加大對原生AI產品的研發和營銷力度；未來隨著個人和企業的AI應用加速採用，AI將為騰訊創造更長遠的價值。

不過，彭博社分析師Robert Lea對騰訊的AI貨幣化能力保留懷疑態度，並警告今年的業績預期可能會落空。

該分析師指出，美國國防部將騰訊列入黑名單、宏觀經濟逆風等因素將使得騰訊再2025年面臨更大挑戰。繼2024年的出色表現後，今年的盈利勢頭可能會恢復正常。

2025年迄今，騰訊股價上漲了29.5%，不及同樣受惠於DeepSeek驅動的中國科技熱潮的阿里巴巴（9988.HK）漲幅（71.24%）。