美國科技巨頭估值創2年新低，逢低買入的時候到了？

Investing.com -- 據Barclays報告，標普500指數近期的跌勢為2022年以來最快，而大型科技股估值已跌至近兩年來最低水平。

標普500指數現已接近其兩年期中位估值，即未來12個月每股盈利（EPS）的20倍，此前該水平被視為重要支撐位。

由Venu Krishna領導的策略師團隊指出：「目前估值反映大型科技股（25倍）和其他科技股（23倍）的未來12個月市盈率處於一年多以來最低水平，而剔除科技股的標普500指數亦已跌至我們認為合理的估值，反映市場預期通脹趨於平穩，經濟增長放緩但仍處於擴張階段。」

此次跌勢雖有序進行，但反映出與2022年相似的增長憂慮。股票和信貸風險溢價從歷史低位回升，同時國債期限溢價下跌。

然而，實際股市波動性仍然受控。策略師表示，若市場持續走弱，整體市盈率壓縮水平可能達到往年熊市水平。

策略師認為，目前的股票估值「合理」。

標普500指數目前交易價格約為未來12個月每股盈利的20倍，低於其熊市情境的倍數，儘管過去12個月宏觀環境有所改善，且2024年第四季度盈利和指引相對穩定。

他們將此歸因於通脹、經濟增長和美聯儲政策支持預期的不確定性增加。

在此背景下，Barclays建議投資者在等待政策方向明朗之際，選擇性地增持偏好行業的股票。

該行指出，若標普500指數跌破未來12個月每股盈利20倍，可能意味著增長憂慮明顯加劇，因為分析師或開始因應美國政策變化，在預期中反映更高通脹和更低經濟活動。

策略師表示：「倘截尾PCE升至3%以上，且製造業PMI重回50以下，非科技股標普500指數的合理估值將進一步下調，科技股亦難以獨善其身。」

就行業而言，Barclays對醫療保健股持正面看法，認為該板塊憑藉合理估值、正面盈利周期性和防守特性，有望帶來超額回報。

儘管大型科技股估值已大幅去風險，Barclays仍對該板塊持長期正面態度。不過，鑒於三月季度指引好壞參半，加上資本支出憂慮持續，該行認為大型科技股短期催化劑有限。