輝達財報揭曉在即，市場期待哪些數據？

TradingKkey - 近期，美國股市波動加劇。標普 500 指數上週五大跌1.7%，科技股在本週一進一步受挫。隨著上週公佈的消費數據不及預期，市場開始質疑這輪股市漲勢究竟還能持續多久。  

本週投資者將迎來一大考驗，即人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（Nvidia, NASDAQ: NVDA） 將公佈其2025 財年第四季度財報（涵蓋 2024 年 11 月至 2025 年 1 月的三個月）。輝達計劃於2 月 26 日（週三）美股盤後 公佈業績。  

截至目前，輝達股價在2025 年以來累計下跌 5.8%，遠遠落後於標普 500 指數同期 2.0% 的漲幅。因此，市場將密切關注這家半導體公司是否能帶來利好訊號，並影響整體股市情緒。  

在最新財報發佈前，以下是市場關注的幾大關鍵議題。  

Blackwell晶片供應受限是否緩解？  

首先，市場共識預測輝達本季營收將達 380 億美元，同比增長72%。輝達在去年 11 月指引的預測則為375 億美元。  

作為對比，輝達上一季度（2025 財年 Q3）營收達 351 億美元，實現了94% 的同比增長。隨著基數變大，營收成長率開始放緩。  

然而，若輝達 AI 晶片的最新進展超預期，則可能帶來利好訊號。本季度的關鍵產品是「Blackwell」（黑威爾），其需求異常強勁。輝達 CEO黃仁勳 曾在2024 年 10 月 描述Blackwell 晶片的需求為「瘋狂」（insane）。  

儘管市場需求強勁，輝達上一份財報未能滿足市場預期，主要因為Blackwell 晶片供應受限，製造端產能不足，導致產量受限。此外，黃仁勳曾表示，Blackwell 晶片的生產將對公司 2025 財年 Q4 的毛利率產生負面影響。  

投資者將關注，Blackwell 晶片的供應是否改善、產能是否提升，以及是否對公司財務表現帶來正面影響。目前市場預計，輝達毛利率將從上季度的 75% 下滑至 73%，主要受 Blackwell 晶片產能擴張影響。  

DeepSeek 是否會影響雲端巨頭的資本支出？  

另一個市場關注的焦點在於AI 相關基礎設施的資本支出趨勢。  

科技巨頭如微軟（Microsoft, NASDAQ: MSFT） 和Meta（NASDAQ: META）持續擴大 AI 基礎設施投資，投入金額達數百億美元。這些支出主要包括先進 AI 晶片（輝達負責設計）以及資料中心建設。  

然而，來自中國 AI 企業 DeepSeek 的最新技術突破 讓市場產生擔憂。DeepSeek 宣稱開發出一款運算需求顯著降低的 AI 模型，能夠大幅減少成本支出。若這類技術被廣泛採用，美國雲計算與 AI 巨頭的支出可能放緩，影響輝達的 AI 晶片需求。  

目前，輝達仍掌控 90% 以上的高端 AI 晶片市場份額，Blackwell 晶片更扮演核心角色。市場將關注財報會議上，輝達將如何回應這一潛在風險，以及是否確認 AI 晶片需求仍然強勁。  

輝達財報後，股價如何波動？  

投資者普遍押注，財報公佈後輝達股價將出現較大波動。  

市場數據顯示，截至上週五，期權交易市場預計輝達股價將在財報後出現 7.7% 的漲跌幅，相較於過去 8 個季度平均的 9.2% 漲跌幅略低。  

無論財報數據如何，投資者將從週三公佈的財報獲得更清晰的公司短期業績前景。此外，輝達釋放的訊號將深刻影響整個科技與 AI 股板塊的走勢，值得關注。