長劇微劇雙引擎，正在重塑愛奇藝

「連續三年營運獲利後，愛奇藝開始擁抱新增長點」

這兩年，內容產業經歷的變化不可謂不小。使用者的時間和注意力被短劇、直播等多元內容分散。對於仍然堅持做精品的長視頻平台來說，似乎挑戰更大了一點。

然而，愛奇藝剛發布的2024年第四季及全年財報，以及對新增長機會所做的陳述，似乎提供了一種非零和博弈的思路：長影片內容和微短劇，無論在商業模式或用戶偏好上，都有辦法找到和諧共生的方法。關鍵在於，對市場要有足夠的了解。

2024年全年，愛奇藝營收292.3億元，Non-GAAP營運利潤23.6億元，其中第四季總營收66.1億元、Non-GAAP營運利潤4.1億元。重點在於，愛奇藝已實現連續三年營運獲利。這意味著愛奇藝在長影片層面的成長模型穩健可靠。

此時此刻，它對於爆款內容的心得，已經是時候面向精品微劇、面向更多觀眾生效，並同步為其商業模式帶來更多增量。

內容驅動改善，愛奇藝穩固基本盤

今天，長視頻行業很難脫離競爭談發展。但這種競爭並非產能或博眼球的競爭，而是優質內容的競爭。優質的定義標準，在於能否被市場、被使用者廣泛接受。而這標準之下又有兩個問題，一是平台生產的內容到底抓住了哪些層次、哪些畫像的用戶，二則是平台能否及時根據市場的變化，進行商業模式的調整，以待轉化出有效的收益。

一個一個來看，愛奇藝在2024年的綜合內容表現無疑是過關的。愛奇藝劇集第四季及全年雲合總市佔有率排名第一，凸顯了它的內容基本盤依舊穩固。尤其是2024年Q4以來，《我是刑警》《漂白》兩部劇集的愛奇藝內容熱度值接連破萬，既驗證了愛奇藝成熟的內容創作方法論，又展示了它對市場的理解和掌握。從11月下旬開始，優質內容逐步推動了愛奇藝會員業務表現的改善。

具體到內容層次，其實也就是觀眾畫像上，愛奇藝CEO龔宇在財報電話會議上的說法很直白——「鞏固我們在現實主題和懸疑題材中的領導地位」。不過，他還加上了一句「同時增強對女性觀眾有吸引力的內容運作」。

這種內容經營策略，正是由愛奇藝內容創作和供給的現狀，以及觀眾的現實需求所決定的。

在現實題材上，除了《我是刑警》的熱度值突出，《南來北往》《城中之城》《凡人歌》在2024年都引發了不同的圈層討論，這代表了愛奇藝對一批關注現實的觀眾具備核心吸引力。懸疑題材是愛奇藝的「舒適圈」。《錯置》和《漂白》的熱度表現優秀，更重要的則是對垂直圈層吸引力的增強，讓更多觀眾加入到話題討論中，這對黏性有幫助。

微塵劇場迷你影集《我的阿勒泰》是2024年稱得上黑馬的存在，內容上被用戶稱為「美得像散文」的劇。不過我們更關注其商業意義：在常規視訊觀眾之外，存在不少某種意義上的“非高頻用戶”，他們關注特定的內容類型，並願意為之付費。精品內容和忠實觀眾在此刻形成了一個閉環。

相比之下，女性市場存在著更為複合的價值。例如《唐朝詭事錄之西行》既具備單元化古裝懸疑的特色，又延伸了IP的價值，同時擁有一批忠實的女性觀眾——這種複合價值在長視頻行業不常見。「眾口不難調」是了不起的成就，《獵罪圖鑑2》也有類似的性質。相較之下，《大夢歸離》《冬至》《白月梵星》等已經發布的內容，則更垂直、更聚焦。

此時回過頭來，這種用戶上的差異其實解釋了一個問題：關注愛奇藝的業績表現，為什麼值得解構具體內容屬性後去推導？因為這樣的分析模式夠貼近市場的心態，也更容易理解愛奇藝的營運決策。例如綜藝方面，IP化發展的「綜N代」和全新推出的綜藝，在用戶眼中可能是完全不同的存在，自然也會影響付費。

和這種多元對應的是，愛奇藝現在透過5款會員產品，基礎、標準和高端三個層次，對個人以及家庭需求進行差異化滿足。數據顯示，第四季度，愛奇藝帶廣告的基礎會員訂閱量持續提升；家庭高端星鑽會員的優質權益帶動了星鑽會員數顯著增長。

2025年，愛奇藝在影集、綜藝等各方面，都儲備了許多備受期待的內容。進一步轉化出業績，有著可靠的預期。

“長+短”雙驅動，如何看待愛奇藝的前景？

此時，再回顧內容產業正在經歷的變化，愛奇藝長影片的基本盤顯然不會動搖。2024年，真正讓市場陷入思考的，是微短劇。

在長影片的頭部劇集製造一個又一個話題時，許多觀眾悄悄將部分時間分給了微短劇。他們在這個內容形態裡，進行著越來越多的消費。

這其實已經對長影片平台提出了要求：面對浩瀚的市場，平台內容策略再豐富，也會有觸及的需求。長劇和微短劇如何協調滿足使用者需求，仍舊是重要命題。

但有一點非常幸運，對愛奇藝這樣既擁有成熟的行業經驗，又擅長運營的平台來說，實現內容與用戶的匹配協調，塑造“長+短”的雙引擎增長模式，其實有清晰的道路可走。

愛奇藝抓住了微短劇中垂直螢幕、1到3分鐘時長的微劇，以適應使用者行為習慣的變化。它的觀察是，在快節奏生活下，使用者的注意力在很多時候難以長時間集中，有碎片化娛樂需求。而愛奇藝在微劇生態建設上有優勢，很快就能完成閉環，建構有效的商業模式。

具體來看，愛奇藝應用影片產業多年來技術、產品、營運方面的積累，快速完成了內容導入。其微劇片庫快速擴展到超過1萬部作品，達到市場頭部平台水準，並與市場上95%的領先微短劇內容提供商達成合作。2024年12月，愛奇藝已經產生首個單月分帳過百萬的微劇項目，證明了其商業潛力。這種規模上的成功，也和長影片類似，有兩個面向的意義。

其一是爆款長內容和精品微劇能夠形成有效銜接、充分滲透不同用戶群的內容組合，抓住用戶增量。例如這個春節檔愛奇藝《鳳君》《租男友過大年》《帝城業》等內容有不同程度的出圈表現，既穩固了平臺本身的用戶，又充分對外展示了吸引力。愛奇藝Q4的微劇用戶規模和觀看時長已經實現強勁成長。財報電話會上龔宇披露，愛奇藝App用戶的微劇觀看時長已經與動漫、兒童、綜藝水準相當。在極速版，微劇觀看時長僅次於電視劇頻道排名第二。

更重要的是，微劇的內容更為短小精悍，更容易在短時間內集中用戶的注意力，所以它的商業化潛力不容小覷。不論是基於龐大的內容庫、有效的推薦系統，還是微劇在廣告投放上的優勢，微劇業務都可以擴大愛奇藝的廣告庫存，有助於提升廣告收入。四季度，愛奇藝線上廣告服務收入14.3億元，季增7%。不難推測，未來隨著長短內容互補效應的增強，這個數字會繼續往上提升。

而從更長遠的視野來看，愛奇藝目前針對主站App和極速版採取不同的營運策略。其中既有主站App的VIP專屬內容，也有極速版主打的廣告模式免費微劇。未來，持續優化的營運策略是否有可能進一步促成愛奇藝廣告效率和廣告價值的提升？這一點是值得期待的。

總之，穿透內容層面的變化，市場需要看到內容的改變也是愛奇藝商業模式優化的一部分。內容的參差錯落，正對應著用戶的多元格局；為會員新增一個全新的微劇片庫，讓愛奇藝會員的含金量更高；以更多類型的內容為載體，可以為廣告提供更多場景。愛奇藝從內容多元化出發，突破著長影片會員和廣告業務「零和遊戲」的限制。基於此判斷，愛奇藝的「長+短」內容新生態的價值將綿延不絕。