套利交易捲土重來！日幣匯率重回貶值趨勢？

TradingKey- 曾讓市場崩盤的套利交易再次吸引投資者，過去一週日幣空頭部位增長了約30%~40%。

以日幣為中心的套利交易正在捲土重來。自8月6日以來，日幣兌美元匯率已貶值超過 3%。

日本最大的經紀商野村控股發現，各種投資者（包括對沖基金和企業用戶）開始再次借入日幣，投資其他高收益資產。

【圖源：TradingView；2024年美元/日圓（USD/JPY）走勢】

「在美國零售銷售數據超出預期之後，套利交易出現了明顯的回潮。」野村證券現貨交易主管Antony Foster表示。「多個帳戶賣出日幣，買入澳元和英鎊。 」

澳洲線上外匯經紀商ATFX Global Markets發現，過去一週日幣空頭部位成長了約30%至40%，其中很大一部分來自對沖基金和高淨值投資者客戶。

「人們的記憶力很差。」Brandywine Global Investment Management投資組合副經理William Vaughan在談到套利交易和從事套利交易的投資者時表示。「在這個領域有太多的動量交易者。」

M&G投資管理公司削減了部分日幣看漲頭寸，該公司表示，儘管日幣被低估，但這種狀況可能還會持續一段時間。

「日幣確實很便宜，但我們不會愚蠢到認為它會很快回落到公允價值。」M&G固定收益主管Jim Leaviss表示。

在ATFX的Nick Twidale看來，已經有證據表明，投資者正在重新加載日幣空頭頭寸，作為購買高收益資產策略的一部分。

對於仍在觀望套利交易的投資人來說，一個關鍵問題是日本央行今年是否會再次升息。如果日本央行按兵不動，那麼重新進入該交易的吸引力將會增加。

日幣套利交易未來展望

8月23日，日本央行總裁植田和男將在國會發表講話，聯準會主席鮑威爾也會在傑克森霍爾（Jackson Hole）會議上發表演說。交易者可能會在下週進一步明確該交易。

如果植田和男講話聽起來偏鴿派，而鮑威爾聽起來偏鷹派，那麼美日之間的利率差就會繼續拉大，從而吸引更多投資者進入套利交易。