分析

在聯準會1月貨幣政策會議上，決策者宣佈維持利率不變，並傳達了通膨前景存在上行風險和繼續按兵不動的信號。這或給美股等風險資產帶來壓力。

澳洲聯儲宣佈降息25個基點，將其政策利率從4.35%下調至4.1%，符合預期。這是澳洲央行自2022年5月至2023年11月的升息週期結束後的首次降息。澳洲央行成為已開發國家（除日本外）最晚降息的央行。

2月18日（週二），澳洲聯邦儲備銀行將公佈2月的利率決議。市場普遍預期澳洲央行將降息25個基點，政策利率下調至4.1%。TradingKey分析師Jason Tang對此觀點表示贊同。

據政策制定者和分析師稱，全球央行有足夠的空間繼續降息，隨著美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)暫停自身的政策寬鬆，其他央行與美聯儲的有限“脫鉤”可能會繼續下去。

在2月貨幣政策會議上，英國央行如市場預期降息25個基點，但警告2025年通膨強勁反彈，並下調了經濟增長預期，市場對這次重啟降息是鷹是鴿各執一詞。

日本央行一如預期加息25個基點，將短期利率從之前的0.25%上調至0.5%，這是2008年以來的最高水平，也是2024年3月以來的第三次加息。

TradingKey - 日本央行如市場預期在2025年1月政策會議升息25個基點，將政策利率提升至2008年金融危機以來最高。日圓匯率應聲反彈，分析師預計2025有望再升息2次，但警惕鴿派風險。

歐洲央行預計將在1月30日的會議上降息25個基點，市場普遍預期今年降息幅度將超過100個基點。雖然降息仍是歐洲央行主導政策，但是否進入刺激模式仍存分歧。隨着經濟增長放緩和勞動力市場疲軟，政策利率接近中性水平，未來的政策立場將成爲焦點。

TradingKey - 1月24日週五，日本央行將公佈政策利率決議。在日本通膨-薪資正循環前景不斷改善和經濟增長勢頭的支持下，業內普遍預計日本央行將在1月會議升息25個基點。

一定意義上，美聯儲從預期 “糾偏” 角度，一把將降息預期調整到另外一個 “極端”，反而爲後續的操作留下空間（一來金融條件再度收緊會對增長形成抑制的反身性，二來也爲特朗普就任後的潛在通脹性政策打出 “富餘量”）。市場也是如此，需要消化過於亢奮的情緒纔有利於更可持續的上漲，再度提供 “反着做” 的機會。

TradingKey - 在一系列將增加美國再通膨風險的因素擔憂下，聯準會內部對未來降息節奏產生了分歧。一向被稱為「鴿王」的芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比最新表示，他對放慢降息步伐持開放態度。

TradingKey - 11月如期降息25基點後，聯準會到華爾街都在熱議通膨抬頭、降息放緩的前景。在一片鷹聲中，聯準會理事庫克和波士頓聯準銀行總裁柯林斯對降息路徑的看法更加鴿派。

TradingKey - 隨著美國通膨率降勢緩和、川普第二任期政策料推升通膨等，不少聯準會官員表態將謹慎對待降息，堪薩斯城聯準銀行總裁施密德（Jeff Schmid）便是一員。

Investing.com - 德意志銀行（ETR:DBKGn）策略師表示，聯儲局可能會在12月降息25點子，但「難以抉擇」。他們認為，雖然聯儲局可能傾向於降息，惟由於其決策依賴於數據，因此不降息的可能性也很大。

Investing.com - Fed官員對於進一步降息的表態更為謹慎，加之最近一系列樂觀的經濟數據，很多人猜測聯儲局是否會暫停降息。但花旗銀行的策略師仍預計，通脹和就業增長將繼續放緩，從而讓Fed得以繼續降息。

據彭博社報導，歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）週一表示，隨著歐洲生產力增長乏力，世界分裂為相互競爭的集團，歐洲應聚力發展國防和氣候等領域。

金色財經報道，貝萊德首席信息官（CIO）Rick Rieder表示，他仍然預計，FOMC在12月將降息25個基點。

據路透社報導，歐洲央行（ECB）董事會成員皮耶羅-西波羅內（Piero Cipollone）上週五表示，歐央行應進一步降息，以支持歐元區的經濟復甦，同時也是為了應對美國潛在的新貿易關稅。

考慮到鮑威爾的發言，以及川普上任後可能加徵關稅等問題，多家機構下調聯準會明年降息次數預測。其中，野村證券預計聯準會可能將於今年12月及2025年3月再分別降息，並將聯準會2025年的降息次數從4次調整至1次，並預期降息政策將保持不變，直至確定因關稅而引起的通膨衝擊結束。

距離鮑爾在聯準會會議上為進一步降息打開大門僅一週，本週的通脹數據似乎引發了這位聯準會主席的 180 度大轉彎。