中国央行维持利率不变，分析师预计最早年底前降息？

TradingKey - 中国央行继续维持利率不变，利用一年期政策工具回笼了自2014年来最大量的资金，为明年中美贸易局势可能升级做准备。

中国人民银行将一年期中期借贷便利（MLF）利率维持在2%不变。中国央行本月净回笼1.15万亿元创下自2014年MLF工具推出以来的最大规模。

本月初，中国央行承诺实施“适度宽松”的货币政策以及更“积极主动”的财政政策来提振经济，这是近14 年来首次转变立场。然而，中国央行至今还未宣布任何具体的刺激措施，这反映出中国央行在特朗普关税实施之前保持耐心。

中信证券首席经济学家明明（Ming Ming）表示：“MLF利率保持稳定符合预期，我们预计2025年将下调40-50个基点。流动性的回笼也增加了银行存款准备金率下调的可能性，最早可能在年底前。”

近几个月来，中国人民银行淡化了中期借贷便利作为主要政策利率的作用，转而使用七天期逆回购利率来指导市场借贷成本。自9月底下调20个基点以来，七天期逆回购利率一直保持不变。

周三，中国央行通过MLF投放3000亿元政策性贷款，而12月共有1.45万亿元MLF到期。这是央行连续第五个月通过该工具实现资金回笼。

上个月，中国人民银行通过直接逆回购协议和购买了政府债券净注入了1万亿元人民币的资金。