分析

今年以来，美股表现似乎比较逊色，道琼斯工业平均指数涨幅约3.84%，纳斯达克综合指数涨幅约3.37%，且一直处于20000点关口附近横盘震荡，具体来看，科技“七姐妹” 中多家公司出现滞涨，美股交易集中度亦偏高。此外，特朗普、马斯克的一系列新政，也导致政策博弈和资本市场预期之间出现拉锯战。

自 1 月 13 日，DeepSeek 在国内复刻了美股的 “ChatGPT” 时刻，引领国内 AI 资产的重估后，阿里巴巴(BABA.US) 自低点已上涨约 50%，毫无争议的是此轮热潮中市场最关注，最看好的标的（之一）。作为决定后续阿里能否进一步上涨的支撑，此次业绩可谓惊喜，起到了支撑先前大涨的作用。

比特币（BTC）价格自2月初以来一直在94,000美元和100,000美元之间盘整；这一盘整阶段可能很快就会结束

瑞幸咖啡（LKNCY）于北京时间 2025 年 2 月 20 日下午美股盘前发布了 2024 年第四季度财报（截止 2024 年 12 月），在营收略超预期的基础上核心经营利润大超市场预期，背后的本质在于瑞幸开店速度放缓后单店运营效率的提升。

周五亚洲时段，金价（黄金/美元）在2950美元附近吸引了一些卖盘，远离前一天触及的历史最高点

整体看，小破站哔哩哔哩(BILI.US) 哔哩哔哩-W(09626.HK) 四季度业绩基本符合预期，在游戏和广告的高增长下，GAAP 下的盈利首次转正。

2月20日，港股在本周初上摸到了23000点水平后，随着大市成交量出现回降，加上AI相关焦点股陆续发放业绩，估计港股有机会进入急升后的整固行情，市场有从亢奋往理性回归的情况出现。恒指跌了有接近370点，以接近22600点来收盘，是农历新年假期后、DeepSeek引发AI大浪潮后出现的首次两连跌，要注意市场上的获利回吐压力有出现增加的倾向。另一方面，大市成交量也从周初的4000亿元水平，逐步回降至现时的3000亿元以下，资金早前跑步进场的情况也有出现慢下来的迹象。走势上，恒指的初部支撑仍见于21700点，守稳其上，总体稳好状态仍可望保持，但是在已连升五周、累升了有逾3500点后，相信回吐回整压力

大市昨日再见明显反复，恒指昨早市先低开228点至22716点，其后曾略为后抽至22849点，但由于买盘却步，加上回吐之沽压亦逐渐涌现，故大市卒开始反复回落，恒指其后再急跌508点至22436点方渐见喘定并作技术性后抽，惟在审慎气氛主导下，大市一直未能摆脱反复不明之弱态，值得留意的是，目前10天线己升至22136点左近，相对现指仅差几百点而已，担心大市如再出现较明显之回落，恒指确有机会触及或跌穿10天线，一旦出现跌穿信号，虽不代表大市会大幅下跌，但至少表示大市其时己渐摆脱续寻顶之趋势，而整个大市亦开始渐陷反复不明之形态中，恒指最后报收22576点，较上日跌367点，成交金额为2839亿元。

紧随京东之后，美团突然也官宣将为骑手缴纳社保，不少网友对此深感意外，并引发广泛讨论。

Glassnode报告显示资本流入减弱和衍生品活动下降，短期持有者的积累似乎反映出市场条件的挑战。

白银价格（白银/美元）在周四欧洲时段上涨近1.5%，接近33.20美元。

银行家和企业顾问表示，在海外开展业务的美国公司正在利用欧元利率较低的机会削减债务融资成本，并通过对冲策略缓解利率上升带来的冲击，如果美联储继续暂停降息而其他央行未跟进，预计这种对冲操作将会扩大。

Sui (SUI)价格走势暗示形成双底技术形态，通常会随之出现看涨走势

2月20日，在港股普遍回调之际，全球汽车零部件巨头敏实集团（00425.HK）的股价却逆市大涨。截至收盘，该公司涨幅达31.03%，报21.2港元/股，总市值达244.17亿港元。

根据财报，2024年，百度集团总收入为1331亿元，归属百度核心的净利润达234亿元，同比增长21%。具体从业务方面来看，百度智能云业务脱颖而出，第四季度，智能云营收同比增长26%，其中AI相关收入同比增长近3倍。

周四(2月20日)亚市尾盘，受特朗普关税言论推动，现货黄金维持日内涨势，金价刚刚触及2947.14美元/盎司，刷新历史新高，金价日内大涨近15美元。在对特朗普关税和全球贸易战的担忧中，黄金价格保持看涨倾向。美国国债收益率下滑令美元承压，并为黄金提供额外支撑。 美联储1月28-29日的会议纪要显示：许多与会者指出，如果经济保持强劲且通胀仍然很高，委员会可以将政策利率维持在限制性水平。

尽管在第一季度营收略有下降，但ADI仍保持了稳健的毛利，并生成了强劲的现金流。管理层对未来增长保持乐观，预计在工业自动化、汽车和医疗保健等关键领域的订单将会改善，库存将正常化。考虑到AI、汽车电气化和外科机器人等领域的新设计订单增长，ADI为半导体行业提供了稳健的投资机会。