分析

银行家和企业顾问表示，在海外开展业务的美国公司正在利用欧元利率较低的机会削减债务融资成本，并通过对冲策略缓解利率上升带来的冲击，如果美联储继续暂停降息而其他央行未跟进，预计这种对冲操作将会扩大。

在美联储1月货币政策会议上，决策者宣布维持利率不变，并传达了通胀前景存在上行风险和继续按兵不动的信号。这或给美股等风险资产带来压力。

全球投资者似乎终于开始质疑将所有鸡蛋放在一个篮子里是否明智。随着特朗普带着 "美国优先 "计划重返华盛顿，美国十年来的超常投资回报可能即将见顶。

澳洲联储宣布降息25个基点，将其政策利率从4.35%下调至4.1%，符合預期。这是澳洲央行自2022年5月至2023年11月的加息周期结束后的首次降息。澳洲央行成为发达国家（除日本外）最晚降息的央行。

欧元区正显示出经济复苏的早期迹象，且不太可能被美国特朗普政府迄今威胁征收的关税所阻挠。但这并不代表欧洲决策者可以放松警惕。

2月18日（周二），澳洲联储将公布2月的利率决议。市场普遍预期澳洲央行将降息25个基点，将其政策利率下调至4.1%。TradingKey分析师Jason Tang对这种观点表示赞同。

展望未来，尽管潜在关税可能为泰国对外贸易带来不确定性，但财政支出预计将继续支撑经济，包括“数字钱包计划”第二和第三阶段的实施，以及对电价和柴油价格的限制。国际货币基金组织（IMF）预测，2025年泰国GDP增长率将达到3%，高于2024年。

印尼经济在2024年前三季度增长放缓后，已显现出复苏迹象。2024年第四季度的GDP增长率相较第三季度开始回升。这一复苏主要得益于制造业的回暖、消费者信心的增强、劳动力市场的韧性以及商业活动的复苏。

TradingKey - 美联储1月份会议纪要将于周三公布，决策者上次会上维持借贷成本不变，市场希望从此次会议纪要中寻找到更多关于未来降息路径的线索。澳洲央行 (RBA) 和纽西兰央行将于本周举行货币政策会议，市场普遍预期两家央行将宣布降息。财报方面，零售巨头沃尔玛将在美东时间周四盘前公布财报，这份季报将为投资者提供对美国消费健康状况的新见解。本周将有多家中概股公司发布四季度财报，值得关注的可能是阿里巴巴、百度、网易等公司。

日本经济增长前景仍有诸多“不确定性”，新兴科技和绿色产业正在蓬勃发展，但鉴于“特朗普2.0”带来的变数及地缘政治环境复杂性，日本股市、出口及日圆汇率可能遭到冲击。

根据路透研究，美国总统特朗普上任初期的许多行动是自“2025计划”(Project 2025)中的提案延伸而来，该计划是保守政策的蓝图，而特朗普在竞选过程中试图与计划中的提案划清界线。

中国领导人目前面临的最大问题之一是，他们无法针对自己最重要贸易伙伴的关税政策制定计划。与其坐等中美规模达6000亿美元的贸易紧张关系尘埃落定，不如现在就推出大胆的刺激计划来应对国内挑战，这似乎越来越成为北京的最佳选择。

2025年2月13日，特朗普签署了一份备忘录，责令其团队制定计划，对每一个对美国进口商品征收关税的国家实施对等关税，而美国商务部长表示，有关的研究可能在4月1日前完成。 对贸易伙伴施加关税是特朗普竞选的一项重要议程，自从他上台之后，有关关税的不确定性就一直笼罩着资本市场。 事实上，早在本月初，特朗普就宣布

许多首席执行官都与政府走得很近，包括参加就职典礼的科技亿万，但要说高管们步调一致还为时尚早。例如，就在本周二，福特公司首席执行官吉姆-法利（Jim Farley）说，特朗普的新关税给美国企业增加了 "大量成本和混乱"。

对于特朗普的关税政策，美联储的态度是“看定一点”，并不急着降息，这与总统的需求大相径庭。

美国1月通胀率出人意料强劲，投资者担心经济升温和关税措施可能令美国联邦储备理事会(美联储/FED)行动受限，降息希望减弱，甚至升高了加息的威胁。

虽然 DeepSeek 激起的市场水花很快消散，但这家中国初创公司发布的高性能、低成本大语言模型很可能会对中美两国科技、贸易和经济关系产生长期影响。

特朗普对美联储一向颇有微词，甚至有媒体爆料特朗普在第一个任期内曾研究过“炒掉”美联储主席鲍威尔。近日，马斯克又在社交媒体上发帖称，应该对美联储进行更为严格的审查，形势更趋紧张。

自特朗普上任以来，美国对其周边国家，以及中国内地、香港发动的贸易战，不仅加剧了全球经济的不确定性，更暴露了美国单边主义的短板。这场贸易战犹如“七伤拳”，在试图打击对手的同时，也让美国自身伤痕累累，更与全球贸易自由化的趋势背道而驰。

七年前，美国总统特朗普下令对美国进口铝征收 10%的关税，目的是提高美国国内的原生金属产量。但并没有奏效。这一次，关税将从 3 月 4 日起提高到 25%，没有 "例外或豁免"。加上对钢铁进口征收类似规模的关税，美国再次以国家安全为名，企图加强工业自给自足。