美国10月CPI提振美联储三连降息前景，为何美元强势不止？

TradingKey - 川普胜选带来的再通胀担忧一度打击市场对美联储12月降息预期的押注，而随着10月消费者物价指数CPI平稳落地，美联储今年有望实现连续三次降息。

11月3日周三，美国劳动统计局公布了上月通胀数据。美国10月CPI年率升2.6%，符合预期，但高于前值2.4%；月率升0.2%，符合预期，前值0.2%。

10月核心CPI年率升3.3%，符合预期，前值3.3%；核心CPI月率升0.3%，同样符合预期且与前值持平。

通胀数据公布后，市场增强了对美联储12月继续降息的信心。据CME数据，交易员对美联储12月降息25基点的概率从川普获胜后自八成下滑至不足六成、再重新回升至83%。

【美联储降息押注概率图，来源：CME】

由于川普关税、移民、减税等政策极大可能推升未来美国通胀走势，近期美债利率和美元指数飙升，美元走强至一年新高，这对美联储继续降息的行动带来压力。

高盛评论称，核心通胀率保持稳定，使得美联储有望在12月降息。在一连串反常的秋季数据后，这份通胀报告淡化了人们对降息步伐将放缓的担忧。

Edwar Jones高级投资策略师Angelo Kourkafas表示，通胀没有超出预期，这令人松了一口气，超预期的通胀是这份报告原本最令人担忧的事情。现在得到了一个恰到好处的通胀数据，从这份数据看，并没有看到反对12月降息的迹象。

不过，近日多位美联储官员提醒道，他们将继续观察美国经济数据以评估未来降息行动，传达了谨慎行事的态度，以免令通胀卷土重来。

尽管12月降息概率回升至八成，但美债利率和美元指数在CPI报告后继续狂飙。13日，美元指数冲破106关口，创下年内新高；美债利率全线走升，10年期国债利率收报4.468%，至逼经济学家担忧的4.5%风险线。

除了通胀加剧外，古根海姆经济学家Matt Bush给出了美债利率走强的另一种解释。

Bush认为，「利率走高很大程度上反应了经济持续的弹性和实力，以及美联储不需要像之前想象的那样用降息来支持经济放缓的情况。」

Bush补充道，「不过，这种观点存在很多不确定性，尤其是考虑到选举后政策可能发生变化，所以市场目前在做出很多假设。政策组合会是什么样子，没有人真正知道一两年后的情况会如何。」