美元：數據，鮑威爾和拜登 - 荷蘭國際集團

與最近的民意調查相比，法國第一輪選舉並沒有產生任何重大意外。正如我們在下面的歐元部分所討論的那樣，歐元似乎正在擺脫一些風險溢價，最終在今天早上給美元帶來了壓力。我們仍然認為美元可以從7月7日第二輪投票前後的防禦部位中受益。

另一方面，美國宏觀經濟情勢越來越指向美元走軟。本周公布的三個主要數據是:ISM調查結果(今天公佈製造業數據，週三公佈服務業數據)、聯邦公開市場委員會會議紀要(週三)、JOLTS 5月職位空缺(週四)和6月就業報告(週五)。

預計ISM採購經理人指數(PMI)將顯示製造業略有改善，但仍處於收縮狀態;服務業數據將走軟，但仍處於擴張狀態。總而言之，這些調查有可能不會為經濟活動的敘述增加太多內容。相反，在7月11日6月份CPI數據公佈之前，就業數據應該為市場奠定基調，不受歐盟政治發展的影響。有趣的是，市場普遍認為，在4月意外收縮打擊美元之後，JOLTS職缺將再次下降。在就業數據方面，申請失業救濟人數數據和疲軟的企業招聘調查顯示就業市場正在走軟，我們預計6月的數據不會再強勁。目前的共識是19萬，而且有可能出現更疲軟的數據。

最終，我們預期就業數據將支援9月降息。正如James Knightley所討論的那樣，5月份的核心個人消費支出數據環比為0.08%(四捨五入為0.1%)，而消費者支出的降溫都指向同一個方向。我們認為聯準會(fed)不會想把經濟推入不必要的低迷，9月仍是最有可能開始新一輪寬鬆週期的日期。

明天在辛特拉舉行的歐洲央行論壇上，我們將聽到聯準會主席鮑威爾對此的看法。在反通膨方面，他通常表現出樂觀的傾向，他可能最終會抵消週三FOMC會議紀要的影響，考慮到6月的點陣圖，會議紀要可能會更加強硬。

最後，隨著喬·拜登總統面臨越來越大的退出競選的壓力，美國的政治發展將成為人們關注的焦點。如果發生這種情況，民主黨委員會將決定一個新的提名人。最受歡迎的自然是副總統卡瑪拉·哈里斯——她的支持率甚至比拜登還低。在這個階段，加州州長加文·紐森被認為是更有可能的繼任者。這不太可能是一個順利的過程，但在上週的辯論後，隨著共識更多地轉向有利於美元的川普勝利，拜登的退出可能對美元有利，特別是如果紐森成為候選人。

我們不相信法國政治對外匯市場影響的高峰已經過去，因此，儘管我們認為未來幾週美國宏觀經濟數據主要對美元不利，但我們懷疑這是否會因歐盟政治風險而轉化為美元的明顯下跌。由於本周美國就業數據走軟以及鮑威爾表態溫和，美元指數可能會跌破105.0，但隨後在該水平下方可能會遇到越來越多的支撐。