Adobe 2025財年Q1財報點評：核心業務穩健，但AI整合前景仍不明確

TradingKey - Adobe (ADBE) 在2025財年Q1財報發佈後股價盤後下跌4%。公司業績略超出市場預期,但Q2謹慎的業績指引打擊投資者情緒。具體詳情如下：

• 營收：57.1 億美元（同比增長 10.2%），超過了 56.6 億美元的預期，主要增長動力來自創意雲（Creative Cloud）和文檔雲（Document Cloud）業務的收入。
• 調整後每股收益：5.08 美元，同比增長 14.5%，超過了市場普遍預期的 4.97 美元，這表明訂閱模式爲公司提供了穩定的現金流和盈利能力。
• 雲業務：訂閱收入依然強勁，其中數字媒體業務的淨新增年度經常性收入（ARR）同比增長 11%。這一增長得益於較高的用戶留存率，以及對營銷和個性化工具的需求。
• 人工智能整合：管理層將人工智能視爲未來十年的關鍵增長催化劑。Adobe 持續將 Firefly 人工智能嵌入到如 Photoshop、Premiere 等核心產品中。他們強調，Firefly 的生成次數已超過 160 億次，這反映出用戶參與度的提高。

投資展望

對於 2025 財年的第二季度，管理層預計調整後的每股收益將在4.95美元至5美元之間，這與市場普遍預期相比持平或略低。在問答環節中，首席執行官Shantanu Narayen強調了宏觀經濟的不利因素以及競爭激烈的市場環境。他還提到，人工智能方面的投資要完全實現其商業價值，仍需待以時日。

Adobe 的Q1財報證實了其核心業務的穩定性，但投資者期望Adobe能夠闡明其AI業務的長期增長路徑。市場擔心像Canva和 MidJourney 這樣的人工智能工具正逐漸削弱 Adobe 的定價能力。建議投資者耐心等待有關AI貨幣化以及企業客戶滲透率方面的明確信息。