楊德龍：人形機器人是AI時代值得關注的商業應用與投資機會

今日滬深兩市呈現反彈走勢，人形機器人板塊無疑是領漲板塊之一，帶動了整個市場的人氣。截至目前，人形機器人作為AI板塊中比較值得關注的應用領域，今日出現大幅上漲，顯著提升了科技股的整體表現。特別是在春節前，人形機器人的橫空出世大幅提升了國內外投資者對中國在科技創新尤其是AI方面的信心。

近日，習近平總書記召開民營企業家座談會，許多知名民營企業家參會，包括網路巨頭及新生代科技創新企業負責人。這次會議大大提振了投資人對我國科技創新企業的信心，也帶動了資本流入代表經濟轉型方向的新生產力板塊。新生產力代表了經濟轉型的方向，而當前我們正處於一個新時代——AI時代，AI時代的來臨，如同當年互聯網時代的到來一樣，可能會帶來革命性的改變，極大地改變我們的工作和生活方式。

人形機器人在2025年預計將實現量產，這將為產業鏈相關公司帶來獲利爆發式成長的機會。如今，人形機器人板塊不應被視為一個概念性板塊來炒作，而應被視為一個產業起飛的前期，就像當年互聯網出現時，我們將其與消費結合，產生了一批偉大的公司。

從經濟轉型的角度來看，傳統產業受經濟週期影響，營收和獲利下降，股價表現低迷，而新興產業則代表了經濟轉型的方向，人形機器人無疑是最好的代表。近期國務院常務會議提出促進人工智慧與消費的結合，這也是我一直看好的「AI+消費」方向，而人形機器人是「AI+消費」優秀的體現。目前，工業機器人應用較多，我曾參觀過富士康的“黑燈工廠”，整個工廠幾乎無需工人，全部由自動化工業機器人操作，甚至無需開燈，因為機器人依靠感應而非視覺。隨著DeepSeek大模型的出現，為機器人提供了更多智慧化指令，加上硬體和材質的不斷進步，機器人將逐步進入家庭。雖然這個過程可能需要三到五年，但2025年許多機器人有望開始量產。馬斯克曾表示，特斯拉預計2025年生產1萬台Optimus，2026年中開始量產1萬台/月，2027年達50萬台。

今年春晚上，宇樹科技生產的機器人方陣吸引了全球目光，無論是扭秧歌還是轉手絹，都體現出我國在人形機器人方面的領先優勢。我們擁有世界上最多的人口和最大的消費市場，再加上科技創新帶來的技術優勢，相信未來我國將成為世界上最大的人形機器人生產國和消費國。就像當年網路並非在我國首先出現，但我們利用龐大的消費市場產生了一批偉大的公司，未來在人工智慧時代可能同樣能複製這一奇蹟，即「AI+消費」將產生一批偉大的企業。雖然目前尚未釋放業績，難以確定哪家企業最終能夠脫穎而出，但佈局人形機器人賽道是比較好的策略。正如我的河南老鄉、著名投資人張磊在《價值》一書中所說，投資賽道的確定性較大，而投資單一公司的確定性較小。如今，包括華為在內的許多大廠都在積極佈局人形機器人領域，未來將逐步放量，這將為整個產業鏈上的公司帶來業績成長的機會。

2025年可望成為科技板塊領漲的一年，也是科技創新能產生巨大社會效益的一年。大家要抓住這時代機遇，在AI時代來臨之際，不要躲避或質疑，而是要積極擁抱，挖掘機會，抓住機遇。

（作者為前海開源基金首席經濟學家、基金經理）