Q2財季阿里巴巴賣少賺多，淨利升63%！雙11狂歡股價反彈？

TradingKey - 中國電商巨頭阿里巴巴9月季度財報出爐，儘管營收增長不及預期，投資人仍擔憂中國消費者購買欲望低迷，但淨利潤勁升六成，雙十一也傳來創紀錄的喜人戰績。

11月15日週五，科技巨頭阿里巴巴（9988.HK，BABA.US）公佈了截至2024年9月30日的2025財年Q2財報。

在自然季Q3中，阿里巴巴營收為人民幣2365.03億元（337.01億美元），年增5%，不及市場平均預期的2394億元。

【阿里巴巴2025財年Q2財報，來源：阿里巴巴集團】

經營利潤為352.46億元（50.23億美元），年增5%，主要是由於非現金股權激勵費用的減少所致，部分被經調整EBITA的下降所需抵銷。經調整EBITA年減5%，至405.61億元，主要是由於公司對電商業務的投入增加所致，部分被收入增長和運營效率提升所抵銷。

樂觀的情況是，在9月份季度中，阿里巴巴淨利潤大增63%，至435.47億元（62.05億美元），遠甩市場預期的258億元。而非公認會計準則淨利潤年減9%，至365.18億元（52.04億元）。

阿里巴巴自9月1日起開始對平台上的交易收取基於確收GMV的基礎軟體服務費，與電商同行慣例保持一致。

在本季中，由AI驅動的全平台市場行銷工具「全站推廣」的商家滲透率穩步提升，商家的市場行銷效率也得到提升。阿里預計商家將增加在其平台的市場行銷投入。

財報指出，阿里本季訂單量同比雙位數增長驅動了線上GMV增長，訂單增長主要是因為購買頻次增長。在10月至11月的雙十一狂歡季中，淘寶天貓的GMV實現強勁增長，買家數量創下曆史新高。

AI和雲端方面，阿里巴巴公共雲端產品收入實現兩位數增長，AI相關產品連續五個季度實現三位數增的同比增長。

阿里雲已獲明確認可為中國首選的用於公共雲端及AI訓練和應用的服務提供商。

阿里巴巴首席財務官徐宏透露，公司在當季回購了41億美元的股份，流通股份從6月底進一步淨減少2.1%，為股東實現更好的收益。

截至發稿，阿里巴巴美股股價報90.59美元，15日盤前上漲約4%。儘管近一個月阿里股價承壓下跌超10%，但年內迄今仍上漲了21%。

財報公佈前，摩根士丹利給予阿里巴巴美股目標價115美元，予「大市同步」評級。瑞穗證券維持對阿里巴巴的「買入」評級，目標價為113美元。

招銀國際指出，雙十一主要電商平台GMV增速整體好於預期，以舊換新等促消費政策溫和起效，為需求溫和恢復形成助推。該行維持對阿里巴巴的「買入」評級。