分析

3月13日，港股持續震動整理的行情，資金有轉為低吸部署策略的傾向，但是在參與積極性未見有明顯減弱的情況下，相信港股市底依然可以表現出比較堅穩的狀態。

大市昨持續反覆，且恒指更於日中曾相繼跌穿10天線（約在23571點左近）及20天線（約在23340點左近），雖其後略見喘定及後抽，但市內氣氛已漸呈保守，恒指昨早市先輕微高開16點至23616點，其後再進一步稍升至23712點已漸受規限。

週四(3月13日)歐市早盤，現貨黃金維持日內上漲走勢，目前金價位於2942美元/盎司附近。在市場評估美國總統川普引發的全球貿易戰的影響之際，黃金買家為看漲的技術面歡呼。金價預計將重新測試2956美元/盎司的歷史高點。市場仍然擔心，加拿大、中國和歐盟對美國實施的針鋒相對的關稅可能會加劇全球貿易戰，不利於經濟成長前景。週三，因關稅不確定性推動資金流向避險，美國通膨降溫令市場對聯準會降息的預期保持不變，黃金價格大幅上漲。

美國勞工部公佈了2月的物價數據，顯示美國2月未季調CPI年增2.8%，為去年11月以來的新低點。同時，美國2月季調後CPI季增0.2%，同樣為去年11月以來的新低點。這顯示目前美國的通膨處於溫和上漲水平，與前幾年超過9%的CPI相比，已出現顯著回落。聯準會長期的通膨控制目標為2%，而2月CPI降至2.8%，已較為接近該目標，這意味著聯準會後續降息的可能性增加。然而，考慮到當前美國經濟成長放緩，多項經濟數據顯示第一季經濟成長明顯下滑，因此3月聯準會降息的可能性不大，可能會維持利率不變，待5月議息會議再考慮降息。

3月12日，港股呈現反覆震動的整理整固行情，總體穩好狀態未有出現改觀，在資金參與積極性維持良好的情況下，相信港股市底依然可以表現出比較堅穩的狀態，有利後市延續獨立行情的走勢發展。

周三恆指高開，首分鐘上衝23962.03點的全日高位後，指數反覆回軟，早段走勢波動，兩度未能上破23900水平後回軟，軟至近23700水平牛皮。

大市昨持續反覆於10天線附近，恒指早市先輕微高開77點至23859點，其後曾再稍升至23962點方漸受規限，由於買盤不繼，加上零碎沽壓又漸見湧現，故整個大市卒開始反覆回落，而恒指亦一度稍回至23363點方見喘定。

週三(3月12日)歐市盤中，美元指數位於103.50附近；現貨黃金價格交投在2,912美元/盎司左右。本交易日，投資人將聚焦美國CPI，預計引發市場重大行情。美元指數週二下跌，因美國總統川普威脅加拿大加徵新關稅，引發市場波動。同時，市場對烏克蘭同意30天停火提案抱持樂觀態度，歐元攀升至五個月高點。聯準會在5月維持政策利率不變的可能性從2月底的約70%降至近50%。因此，若核心CPI季漲幅為0.2%或更低，可能會助長人們對聯準會5月降息的預期，並幫助金價走高。另一方面，如果該數據至少上升0.5%，可能會幫助美元找到需求，使黃金難以累積看漲動能。

TradingKey - 春鬥（Shunto），即春季薪資鬥爭的簡稱，是日本每年春季舉行的全國性勞資談判活動。2025年3月6日，日本工會聯合會（JTUC-RENGO）發布了今年春鬥的薪資成長要求：加權平均總薪資成長6.1%，基本薪資成長4.5%，均超過去年的5.9%和4.3%（圖1）。此外，工會為中小型企業（SME）工會設定了超過6%的成長目標。

TradingKey - 美國經濟衰退的情緒仍在繼續，週一美股繼續探底。 《華爾街日報》報道稱，衰退交易再次回到了華爾街。

年以來，歐美股市與A股、港股的走勢出現了顯著分化。特別是美股科技股近期出現了暴跌，引發了市場對「東升西落」趨勢的討論。在過去幾年中，美股持續上漲，走出了一輪大牛市，尤其是美股「科技七姊妹」連續上攻，走勢強勁，吸引了全球資本流入。甚至有投資人提出了「美股不敗神話」的說法。然而，世界上沒有隻漲不跌的市場，也沒有隻跌不漲的市場。「AI+消費」是國務院提出的重要方向，也是未來拉動消費的重要面向。人形機器人是「AI+消費」較好的應用場景。除了「AI+消費」和「AI+人形機器人」之外，還有其他方向值得關注，例如市場已經開始表現的「AI+醫療」「AI+教育」等，這些都是AI在消費端的應用。

以太坊作為全球最大的智能合約平台，以致許多人堅稱以太坊市值在未來會超越比特幣，目前卻無人再談論該話題，為何會出現這樣的轉變？以太坊到底發生了什麼？其未來如何？ETH還值得投資？

3月12日，港股汽車板塊呈現出集體上揚態勢。

TradingKey - 瑞銀報告顯示，三分之二企業家認為AI是未來為其產業提供最大商業機會的技術，科技和醫療保健業將受惠最多。2020年新型冠狀病毒（COVID-19）大流行期間，人工智慧技術就在抗體檢測和研發疫苗中發揮了關鍵作用。

3月11日，港股出現先低開後回升的走勢，市底承接力獲得了另一次的驗證，開盤初段曾一度受到隔晚美股急挫的影響，然而，資金持續趁低吸納的積極性未減，在資金持續流入的推動下，港股得以維持穩好的狀態，有望延續獨立行情的走勢發展。

周二恆指低開，在首分鐘下試 23238.36點的全日低位後，指數反彈，在約10:20 後彈至23700水平牛皮。

大市昨先大幅急跌後反彈，受美股急挫所累，恒指昨早市先大幅低開508點至23274點，其後再進一步跌至23238點方漸見喘定。

週二(3月11日)黃金價格強勢反彈，得益於避險資金流入，因為貿易戰擔憂削弱更廣泛市場的風險偏好，同時投資者關注美國通膨數據。截至發稿，現貨黃金價格上漲1%，達到2,914美元，這是在前一交易日觸及自3月3日以來最低點後實現的。黃金價格上漲的潛力仍然受到美國股市拋售的限制，因為這種情況加劇了金融緊縮，尤其是在如此激進的環境下。問題在於，市場面臨較弱的經濟數據和日益增長的通膨預期。市場可能擔心，如果經濟放緩，聯準會可能由於通膨限製而不夠快地降息，這將加劇經濟痛苦。

路透3月11日 - 策略師和理財顧問表示，美國散戶投資者對股市暴跌越來越感到不安，他們尋求更多的投資建議，質疑是否該趁低買入，並在尋找更安全的避風港。

TradingKey - 美股投資者正面臨巨大壓力。截至3月10日（週一），在上週經歷大規模拋售後，美國股市再次走低。