分析

在美國總統大選前，我們預測了主要資產類別指數在未來一周及一個月的潛在回報，這些預測是基於1992年至2020年總統大選後的資產回報來分析的。我們根據過去20年中政黨贏得總統職位及參議院、眾議院多數席次的不同情況，建構了詳盡的假設情境。

黃金今日保持多頭思路，投資人耐心等待黃金價格回檔企穩後做多黃金。

12月16日，港股持續下跌整理的行情走勢，市場總體謹慎觀望態度有再次轉濃跡象，要注意警惕短期市況有出現反覆回軟下探的機會。一方面，在上周政治局會議、中央經濟工作會議召開完了之後，市場擔心有進入短期政策空窗期的可能，而在缺乏政策面消息的推動下，港股的短期動力也將會有所放緩下降。

內地公布「三頭馬車」經濟數據，11月零售銷售增長3%，遜於預期的4.6%；固定投資增長3.3%，也遜於預期的3.5%；工業生產增長5.4%，合乎預期。國家統計局發言人付凌暉表示，11月份消費回升勢頭沒有改變，下階段要實施更積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，從全年的情况來看，今年經濟與社會發展目標可望順利實現。青年勞動力調查失業率正在下降。

代幣化一直是一個讓我非常着迷的概念。它可能看起來沒什麼複雜的，但每當有什麼東西以代幣化的形式出現，思想份額立即就會轉向它。本文總結了我們迄今爲止看到的一些代幣化趨勢的詳細內容，它們是如何發揮作用的，以及接下來可能會發生什麼。

大市承接上週五之跌勢，昨日再進一步急回，恆措昨早市先輕微低開24點至19947點，其後曾略為回升至20049點，但由於買盤不繼，加上零碎沽壓不斷滲著湧現，故整個大市卒開始掉頭回落，而恆措亦一度急跌至19726點方漸見喘定。

時至今日，要是論全球非酒精飲料界的 “扛把子”，可口可樂那是當仁不讓。旗下坐擁超 500 個非酒精飲料品牌，陣容堪稱豪華，產品暢銷全球 200 多個國家和地區，所到之處，皆是粉絲無數。這次，海豚君就化身 “商業偵探”，帶着大夥一起深挖可口可樂功成功背後的那些 “隱藏大招”，看看它到底是如何在競爭激烈的軟飲行業始終屹立不倒，穩坐行業霸主的寶座的。

聯準會主席鮑威爾表示，比特幣並非美元的競爭對手，而是黃金的競爭對手。如今被稱為「數位黃金」的比特幣引起了廣泛關注，尤其是在大選之後。一些傳統機構已經選擇將比特幣納入其投資組合。那麼，黃金和比特幣在2025年誰會表現得更好呢？

我們在短中期皆看跌歐元。因此，我們建議做空歐元兌日圓。

今日統計局公佈了 11 月的宏觀經濟 “數據包”，初看之下宏觀消費數據相當疲軟，整體社零僅同比增長 3%，剔除汽車後增速進一步滑落到 2.5%。多項可選商品品類（規模以上）如菸酒、服飾、化妝品 11 月銷售額都同比負增長。

黃金目前短線走勢上方優先關注上方1小時下跌趨勢線壓力區域，黃金承壓下跌後，在關注下方日線支撐區域，金價企穩後在參與黃金多頭。

12月13日，港股繼續來回上下拉扯的行情格局，在政治局會議和中央經濟工作會議開完了之後，市場有進入短期政策空窗期的機會，加上美元有再現強勢的跡象，相信都是令到港股在周內拉升過後又再出現回落的消息因素。

核心經營指標上，本季度 Costco 整體同店銷售增速爲 5.2%，相比上季度的 5.4% 略有放緩，不過在市場預期之內。且剔除油價波動和匯率的影響後，整體同店可比增速爲 7.1%，較上季的 6.9% 實際是略有提速。

上周五恆指低開，開市水平為全日高位，之後指數反覆回軟，至約10時後軟至 20100水平爭持。指數在午後一度轉差，跌至近20000點後反彈，彈至 20100水平再牛皮。不過，指數在約14:20後反覆回軟，至 15:56 跌至 19927.27點的全日低位後略反彈，全日波幅 310.94點。恆指收報 19971.24點，跌 425.81點或2.09%，成交金額 1584.77億元。國指及恆科指分別跌 2.36%及2.63%。三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。

加密貨幣正發展爲成熟資產類別：新的比特幣和以太幣現貨ETP拓展了市場準入，即將上任的美國國會可能爲行業帶來更明晰的監管。鑑於上述因素，加密貨幣或許終將突破早期市場特徵顯著的四年週期循環。

大市己身處12月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恆指暫是由3日之低位19386點升至10日之高位21070點，即在短短6個交易日內，恆指己急升1684點，由於升勢略偏促，故大市於高台稍見回吐，期間恆指亦不斷反覆穿梭於50天線（約在20271點左近）之間，但有一點需指出，衹要恆指能持續緊扣著50天線，即不用擔心大市會有明顯逆轉，衹是在動力不足之下，大市暫仍缺一股欲上衝之動力。

博通本季度的財報還不錯。在 AI 收入及 VMware 整合的帶動下，公司的收入和毛利率繼續提升。其中毛利率提升幅度有所放緩，主要是受分項毛利率較低的半導體業務的收入在本季度佔比提升的影響。

「多家機構調高目標價，BOSS直聘估值修復預期增強。」

三月內看漲台灣、澳洲股票；看漲紐西蘭債市；看跌韓元、台幣、新加坡元……

首先我們回顧下近期的比特幣走勢。現在看來，買方力量有些疲軟，缺乏提供足夠的上漲支撐。另外，比特幣ETF管道輸入的增量資金也在減少，市場情緒稍顯回調。 LTH（Long Term Holdings）指標也反映出長期持有者近期的出售加速會引致了持有者群體內的重新分化。