聯準會靜默期到來 3月份是否再次降息？川普關稅政策添變數

TradingKey - 聯準會何時降息備受關注，3月20日市場將迎來聯準會3月份利率決議，市場普遍預期3月議息會議或維持政策利率不變。川普關稅政策引發了金融市場的擔憂，美國經濟衰退風險上升，加劇美股下滑，同時加征關稅可能會提高美國國內通膨，降低了投資者對聯準會降息的預期。美國就業市場疲軟，2月非農略微不及市場預期，失業率意外走高至4.1%。

聯準會在3月20日將公佈3月份利率決議，由於通膨面臨再次上升的風險，聯準會可能會維持利率不變。鮑威爾在美國貨幣政策論壇上表示，儘管美國經濟前景的不確定性增加，但在瞭解更多資訊前，聯準會不需要急於調整政策。

據CME“聯準會觀察”：聯準會3月維持利率不變的概率為96.0%，降息25個基點的概率為4.0%。到5月維持當前利率不變的概率為50.9%，累計降息25個基點的概率為47.2%，累計降息50個基點的概率為1.9%。聯準會官員對降息的態度如何？本文將回顧總結過去一個月聯準會官員對關於貨幣政策的發言及貨幣政策走向的態度。

3月8日：聯準會理事阿德裏亞娜·庫格勒表示，由於通膨仍存在上行風險，聯準會可能需要在“相當一段時間內”維持當前的利率水準不變。

3月7日：聯準會理事沃勒表示，他強烈反對聯準會在本月即將舉行的政策會議上降息，儘管他認為，如果通膨壓力繼續減弱，今年晚些時候仍有望降息。沃勒表示，他根本沒有掌握足夠的通膨數據來判斷是否應該降息，尤其是在美國總統川普的貿易政策造成的巨大不確定性之下。

3月6日：亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，關於“川普總統的政策和其他因素將如何影響經濟”的問題可能需要幾個月的時間才能明朗，這表明聯準會官員們可能至少在春季末之前都會支持按兵不動。

3月5日：FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，他預計川普加征關稅將導致美國通膨形勢惡化，不過關稅的影響仍然存在很大的不確定性，需要考慮關稅對經濟活動的影響，尤其是對企業投資和消費者消費行為的影響。

3月4日：聖路易斯聯邦儲備銀行主席穆薩萊姆表示，他對美國經濟今年的整體前景持樂觀態度，但仍在密切關注消費者和企業的通膨預期，以判斷未來通膨走勢及貨幣政策調整的必要性。

2月28日：費城聯邦儲備銀行行長帕特裏克·哈克週四表示，他支持繼續將美國短期借貸成本維持在4.25%-4.5%的當前水準。他認為，這一利率區間既有助於將通膨率降至聯準會的2%目標，同時不會對就業市場或整體經濟造成過度損害。

2月27日：美國堪薩斯城聯邦儲備銀行主席傑夫·施密德(Jeff Schmid)警告稱，通膨預期正在上升，同時經濟增長面臨不確定性，這可能會使聯準會不得不在通膨風險與經濟增長擔憂之間尋求平衡。

2月26日：裏士滿聯儲主席巴爾金表示，他將對聯準會利率政策採取觀望態度，直到通膨明顯朝著2%的目標回落。巴爾金表示，當前的不確定性，無論是由貿易和川普政府的其他政策變化、還是其他因素推動，“都要求我們在結束通膨阻擊戰時保持謹慎”。

2月21日：芝加哥聯儲主席古爾斯比指出，在不考慮政策、地緣政治和其他一些不確定因素的情況下，總體情況（通膨）還是相當不錯的，已經從2022年中觸及的峰值大幅下降。他認為，川普首個任期內的關稅對通膨影響不大，部分原因是這些關稅的適用範圍較窄，且包含足夠多的豁免，因此供應網路未受影響。然而，考慮到川普目前正在制定的更廣泛、更高的關稅，“這取決於這些關稅將適用於多少國家，以及規模有多大。如果其影響接近新冠疫情造成的衝擊，那麼我們就更應該感到緊張。”

2月19日：聯準會副主席菲利普·傑斐遜2月19日表示，強勁的經濟使得決策者在考慮進一步降息之前可以從容不迫。他還表示，雖然大多數居民正受益於財富增加，但一些消費者卻“捉襟見肘”，儲蓄比疫情之前還少。

2月19日：三藩市聯儲主席瑪麗·戴利表示，在通膨方面取得更多進展之前，聯準會政策需要保持限制性，且預計通膨將隨著時間的推移繼續下降。