買輝達股票不如買債？2024年房地產債券已漲75%！

TradingKey - 當人們還在為人工智慧熱潮和輝達股價漲勢歡呼時，房地產債券的表現成為央行降息潮下早期贏家，債券漲幅達到十多年來不少業內人士尚未見過的程度。

截至撰稿（9月底），2024年迄今，房地產債券風險等級最高的混合性債券的回報率超過75%，表現最好的10只次級債券回報率更是高達170%，而同期最受市場關注的AI巨頭輝達漲幅約為150%。

隨著全球央行陸續開啟降息潮，房地產市場和相關債券成為早期受惠者，這與新冠疫情期間利率飆升和居家辦公等因素導致的房地產低迷境況截然不同。

2022年各大央行開始升息對抗通膨後，房東次級債券暴跌了約50%。更高的借貸成本意味著替換債權的成本也飆升，投資人擔心還款會被無限期延遲。

Redhedge Asset Management執行長Andrea Sminara表示，「我在職業生涯中不記得有過類似的事情。」

這位在2008年全球金融危機最嚴重時期開始從事金融工作的業內人士稱，目前這種收益規模是前所未有的，除非只是純粹關注困境。

Sminara指出，在當前如此低迷的水平上買入債券，實際上是押註企業將有能力償還即將到期的債務，且通膨回落將驅動央行進行降息。事實證明，兩者都是正確的。

有分析稱，市場經曆了一場風暴，沒有人經曆過像過去兩年那樣激進的貨幣政策。幾次降息可能並不能創造市場，但樂觀情緒仍然存在。

不過，美國銀行策略師上週報告警告稱，房地產信貸的估值顯然已經接近飽和了。