盛文兵：2025年首個非農，黃金創四周最高

週四，因川普預計上台後對貿易夥伴徵收關稅，美元指數連續三日走強，最終收漲0.14%，報109.17。基準的10年期美債殖利率收報4.6880%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債殖利率收報4.2720%。因悼念已故前總統卡特，美股於1月9日（週四）休市一日。

週五風險預警

☆21:30，美國將公佈12月季調後非農業就業人口，市場預計新增16萬人，前值為新增22.7萬人；

☆同一時間，美國將公佈12月失業率，市場預測值為4.20%，前值為4.20%。

川普政府的政策不確定性，尤其是關於關稅和貿易的潛在變化，進一步加劇了市場的波動性。川普正在考慮宣布國家經濟緊急狀態，以便為對盟友和對手徵收普遍關稅提供法律依據。這種政策的潛在影響使得市場參與者對經濟前景充滿疑慮，從而推動了對黃金的需求。

儘管黃金價格受到避險需求的支持，但美元走強和國債殖利率的上升仍對金價形成壓力。美元指數週四最高觸及109.37，收報109.17，漲幅約0.17%。美元的強勢使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者變得更加昂貴，一定程度抑制了黃金的需求。

市場投資者目前的焦點轉向即將公佈的美國非農業就業數據，預計將對未來的聯準會貨幣政策產生重大影響。目前市場預計12月非農業就業機會預計將增加16萬個，失業率穩定在4.2%。如果非農業數據表現強勁，可能會促使聯準會在降息方面採取更謹慎的態度，這將進一步影響黃金的投資需求。

除了美國的經濟數據外，全球經濟和地緣政治因素也在影響黃金市場。近期，斯洛伐克總理表示，可能考慮停止對烏克蘭的人道援助，這一消息引發了市場對地緣政治風險的擔憂。此外，川普政府的政策不確定性也可能加劇市場的波動性。

同時，世界黃金協會（WGC）最近的報告顯示，黃金交易所交易基金（ETF）在2024年首次出現資金淨流入，這一趨勢可能反映出投資者對黃金的持續關注。在全球經濟復甦的不確定性下，黃金作為避險資產的吸引力可能會持續上升。

①川普政府的政策不確定性，推動了黃金的需求。

②斯洛伐克總理表示，可能考慮停止對烏克蘭的人道援助，這一消息引發了市場對地緣政治風險的擔憂，增加黃金的避險情緒。

③世界黃金協會（WGC）最近的報告顯示，黃金作為避險資產的吸引力可能會持續上升。

綜上所述，目前黃金基本面以利多為主，今日投資人關注黃金下方1小時上升趨勢線支撐區域，回調企穩後做多黃金。

隨著冬季的到來，北半球部分地區的氣溫顯著下降，推動了對取暖油和丙烷的需求。美國國家氣象局已在德克薩斯州東部至弗吉尼亞州西部發佈了冬季風暴預警，這一地區的低溫天氣將直接刺激冬季燃料的消費。摩根大通分析師估計，在美國、歐洲和日本，氣溫每低於10年平均氣溫一華氏度，取暖油和丙烷的需求量將新增113000桶/日。這種需求的新增無疑為油價提供了支撐。

布倫特期貨的市場結構也表明，在需求增加的同時，市場對供應緊張的擔憂加劇。近期，布倫特期貨近月合約對六個月合約的溢價達到了八月以來的最大值。當即時交割的期貨價格高於後期交割的期貨價格時，這種逆價差結構的擴大通常表示供應正在減少或需求正在增加。目前的市場環境顯示出供應鏈的緊張，可能會進一步推高油價。

除了季節性需求外，地緣政治因素也在影響油價。美國總統拜登預計將在本周宣布針對俄羅斯經濟的新制裁措施，制裁的一個主要目標將是俄羅斯的石油工業。隨著烏克蘭局勢的持續緊張，市場對俄羅斯石油供應的擔憂加劇，這可能導致全球油價的進一步上漲。

此外，斯洛伐克總理菲佐表示，如果過境烏克蘭的俄羅斯天然氣供應中斷，斯洛伐克可能考慮停止對烏克蘭的人道援助。這一表態不僅影響了天然氣市場，也可能對原油市場產生連鎖反應，增加市場的不確定性。

①隨著冬季的到來，北半球部分地區的氣溫顯著下降，歐美的取暖油需求新增，這種需求的新增無疑為油價提供了支撐。

②布倫特期貨的市場結構也表明，原油的需求正在新增。

③地緣政治因素也影響油價，美國制裁的一個主要目標將是俄羅斯的石油工業，這可能導致全球油價的進一步上漲。

綜上所述，原油前期走弱，跌破4小時短期上升趨勢線支撐，目前下方4小時長期上升趨勢線支撐有效，所以原油目前短線維持高位震盪，投資人以震盪底多為主。

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