張晶霖

週五(3月21日)黃金保持穩定，交易價格低於前一交易日創下的歷史高點，受到地緣政治和經濟不確定性帶來的避險需求支撐，同時，美聯儲暗示今年可能降息也增強了黃金的吸引力。截至發稿，現貨黃金小幅下跌0.4%至3,030美元。本交易日，聯準會「三號人物」威廉斯演講預計將引發大行情。儘管聯準會主席鮑威爾在周三政策會議後的新聞發布會上表示，他們並不急於降息，但他們對今年兩次降息的預測仍然不變，這讓黃金買家有足夠的理由保持希望。此外，聯準會在其季度經濟預測中提出對滯脹的擔憂，這主要是由於川普關稅的影響，保持對黃金作為通膨對沖工具的需求。

週三(3月19日)黃金價格升至紀錄高位，因中東緊張局勢和美國關稅不確定性提升了黃金的避險吸引力，交易商等待美聯儲今日稍晚的利率決定。截止發稿，現貨黃金小跌0.2%至3028美元附近，稍早盤中一度觸及3045.24美元，是今年第15次紀錄新高。在至關重要的聯準會貨幣政策結果出爐之前，黃金買家稍事喘息，金價在歷史高點下方整固。因交易員重新調整頭寸，美元試圖復甦。

週二(3月18日)國際黃金價格再創新高，延續其突破3000美元大關的歷史性漲勢，全球貿易緊張局勢加劇的不確定性讓投資者繼續青睞這一避險資產。現貨黃金上漲0.78%，至3,024美元，盤中最高觸及3,029.48美元的歷史新高。週二，一則關於伊朗海軍最先進情報船「扎格羅斯號」在紅海被擊沉的消息引發國際關注。沙烏地消息人士稱，這艘被稱為"伊朗海軍監視之眼"的電子偵察船於週一晚間沉沒，矛頭直指正在紅海行動的美軍或以色列軍隊。隨著川普引發的全球貿易戰帶來的經濟不確定性揮之不去，地緣政治風險加劇，投資人紛紛轉向傳統的避險黃金。

週一(3月17日)歐市早盤，美元指數位於103.80附近；現貨黃金價格交投在2985美元/盎司左右。本交易日，投資人將聚焦美國零售銷售，預計引發市場重大行情。基本面方面，美國總統川普引發全球貿易戰及其對美國經濟前景的影響，最新的地緣政治緊張局勢以及聯準會將堅持其寬鬆週期的可能性增加，繼續支撐黃金價格的避險吸引力，同時仍拖累美元。

避險黃金週五(3月14日)飆升至歷史新高，直逼3000美元關鍵心理關口，貿易戰恐慌與聯準會降息預期形成雙重推力。截至發稿，現貨黃金小漲0.2%至2,995美元附近，盤中曾觸及2,999.35美元的歷史高峰。紐約期金上漲0.4%至3,004.20美元，今年已13次刷新紀錄高位，週線可望實現兩連陽。美國總統的關稅成為推升黃金避險買盤的關鍵推手。全球貿易戰擾亂金融市場，引發對經濟衰退的擔憂，川普週四威脅要對從歐洲進口酒類徵收200%的關稅，這場貿易戰正在升級。聯準會降息的押注進一步令黃金受益，不過美元溫和上漲限制金價的進一步上漲。

週四(3月13日)歐市早盤，現貨黃金維持日內上漲走勢，目前金價位於2942美元/盎司附近。在市場評估美國總統川普引發的全球貿易戰的影響之際，黃金買家為看漲的技術面歡呼。金價預計將重新測試2956美元/盎司的歷史高點。市場仍然擔心，加拿大、中國和歐盟對美國實施的針鋒相對的關稅可能會加劇全球貿易戰，不利於經濟成長前景。週三，因關稅不確定性推動資金流向避險，美國通膨降溫令市場對聯準會降息的預期保持不變，黃金價格大幅上漲。

週三(3月12日)歐市盤中，美元指數位於103.50附近；現貨黃金價格交投在2,912美元/盎司左右。本交易日，投資人將聚焦美國CPI，預計引發市場重大行情。美元指數週二下跌，因美國總統川普威脅加拿大加徵新關稅，引發市場波動。同時，市場對烏克蘭同意30天停火提案抱持樂觀態度，歐元攀升至五個月高點。聯準會在5月維持政策利率不變的可能性從2月底的約70%降至近50%。因此，若核心CPI季漲幅為0.2%或更低，可能會助長人們對聯準會5月降息的預期，並幫助金價走高。另一方面，如果該數據至少上升0.5%，可能會幫助美元找到需求，使黃金難以累積看漲動能。

週二(3月11日)黃金價格強勢反彈，得益於避險資金流入，因為貿易戰擔憂削弱更廣泛市場的風險偏好，同時投資者關注美國通膨數據。截至發稿，現貨黃金價格上漲1%，達到2,914美元，這是在前一交易日觸及自3月3日以來最低點後實現的。黃金價格上漲的潛力仍然受到美國股市拋售的限制，因為這種情況加劇了金融緊縮，尤其是在如此激進的環境下。問題在於，市場面臨較弱的經濟數據和日益增長的通膨預期。市場可能擔心，如果經濟放緩，聯準會可能由於通膨限製而不夠快地降息，這將加劇經濟痛苦。

週一（3月10日）歐市早盤，現貨黃金維持日內反彈走勢，現時金價位於2915美元/盎司附近。 新一周伊始，金價在2900美元/盎司上方延續區間波動，希望守住2896美元/盎司附近的關鍵支撐比特。 本周投資者將迎來美國通脹數據。 在關稅戰引發的經濟擔憂和美國國債收益率下降的背景下，美元保持疲軟。 這給金價提供支撐。美國政府的資金將於3月15日淩晨12:01到期，如果國會和特朗普政府在此之前未達成協議，美國政府將出現停擺。 分析師指出，一旦美國政府出現停擺，避險情緒將升溫，黃金有望進一步走强，而美股可能遭遇拋售。

週五(3月7日)國際黃金價格小幅上漲，並有望錄得周度漲幅，因美元走軟以及圍繞美國總統唐納德·特朗普關稅計劃的不確定性推動了黃金需求，同時投資者正在等待當天晚些時候公佈的美國非農就業數據。美元指數徘徊在四個月低點附近，並且本周可能錄得自2022年11月以來的最大周跌幅。北京時間週六01:30，聯準會主席鮑威爾在芝加哥大學布斯商學院2025美國貨幣政策論壇午餐會前發表演說。鮑威爾在2月國會聽證會上表示，聯準會不需要急於調整利率，這一表態進一步暗示暗示官員在降息問題上將保持耐心。分析師稱，若鮑威爾再度發表措辭偏鷹派的言論，美元可能受到提振，因而施壓黃金價格。