美国债市：收益率下降，因贸易战缓和预期和经济增长放缓担忧

路透社2025年4月27日 01:10

路透纽约4月25日 - 美国公债收益率周五下跌，市场预期中美贸易战将有所缓和，且投资者在权衡美联储可能随着经济活动放缓而转向降低利率的可能性。

周五收益率的走势巩固了本周的一种暂时乐观的趋势，即在美国总统特朗普反复无常的关税立场导致价格连续数周大幅波动之后，市场可能正在企稳。

白宫本周的言论表明，美国在关税问题上的立场可能会有所软化，尤其是在涉及中国的问题上。特朗普表示，他的政府正在与中国就达成关税协议进行谈判，中国国家主席习近平已与他通话。然而，北京方面否认正在进行谈判。

Mischler Financial Group董事总经理Tony Farren表示：“我姑且相信他们在关税问题上取得了进展。我认为他们正在努力重新站稳脚跟……但如果到下周五还没有与任何国家达成贸易协议，市场就会感到不安。”

另外，美联储官员周四的言论提出了如果关税带来的通胀影响是暂时的，且经济迅速疲软，美联储可能愿意降低利率的可能性，这给美债市场注入了一些谨慎的乐观情绪。

美联储主席鲍威尔一周前的讲话令投资者担心美联储不愿降息。

Farren说：“我认为这是一个非常好的迹象，表明美联储正在关注此事，他们将采取对经济有利的措施，而不是对特朗普不利的措施。”

密西根大学周五发布的消费者调查显示，由于对关税经济影响的担忧，美国4月份消费者信心指数连续第四个月下滑。本月消费者信心指数为52.2，高于两周前的50.8，但较3月份的57.0大幅下降。

“密西根大学消费者调查的最终结果比初步估计略好，但仍然很糟糕，” Comerica Bank首席经济学家Bill Adams在一份报告中表示，“消费者对关税、股市、通胀和经济衰退的担忧感到恐慌。”

消费者12个月通胀预期为6.5%，低于本月初的6.7%，但高于3月份的5.0%。通胀预期仍为1981年以来的最高水平。

指标10年期收益率 US10YT=RR尾盘报4.266%，较周四下跌约4个基点。两年期公债收益率 US2YT=RR下跌约3个基点，至3.762%。此外，30年期公债收益率 US30YT=RR从周四的4.766%下降至4.739%。

备受关注的两年期和10年期公债收益率差距目前为 50 个基点，比本周早些时候更为平缓。

道明证券驻纽约美国利率策略师 Jan Nevruzi 表示：“我们开始看到一些经济放缓的迹象，我认为这可能反映在我们所看到的牛市曲线趋平的趋势中。”

牛市曲线趋平，是指短期和长期公债收益率差距因长期公债收益率推动而缩小的情况，这通常表明投资者对长期经济增长放缓或潜在货币政策放松的预期增强。