消化预告利空，释放需求利好，礼来Q4财报和财测惊喜过关
.jpg)
TradingKey - 虽然两款旗舰药物销售额不及预期，但美国减肥药巨头礼来Eli Lilly（LLY.US）2024年第四季业绩仍收获满满，净利润翻倍增长，未来减肥药需求依然强劲。
2月6日周四，礼来公司公布了2024年Q4财报：营收年增45%，至135.3亿美元，不及预期的135.7亿美元；净利润年增101%，至44.1亿美元；EPS录得5.32美元，优于预期的4.95美元。
营收上看，Q4减肥药Zepbound销售额年增60%至35.3亿美元，预期36.2亿美元；糖尿病药Mounjaro销售额为19.1亿美元，预期19.8亿美元。
礼来连续两个季度营收不达标，公司在这次财报公布前后均有所表态。 1月，礼来预告新药可能面临销售疲软问题，下修Q4财测，此举当时打击股价下跌近7%。
实际业绩公布后，礼来将销售不达标的情况归咎于批发商减少库存和折扣调整等原因，但力挺需求持续强劲。
礼来在电话会议上表示，数亿患者对该公司减肥药Zepbound和糖尿病药Mounjaro有着巨大的需求。
同时，礼来正在扩大口服减肥药Orforglipron的产能，这有助于缓解分析师的担忧。
展望今年业绩，礼来预计今年调整后每股获利为22.5美元至24美元之间，高于市场预期的22.86美元。
分析师怎么看？
有分析师表示，这一结果让礼来公司在经历一段艰难时期后「重回正轨」。
TradingKey分析师Frank Li从三个方面点评礼来Q4财报：
1、收入方面：
2024Q4收入同期增长45%，主要还是来自替尔泊肽系列双靶点药（包括Mounjaro和Zepbound）销售的驱动。昨天该股收涨3.35%，达到870美元。
同时，2025年业绩指引方面公司宣布预期每股收入区间大致高于分析师预测，显示公司增长趋势。
2、近期新批准上市药品：
1）在双靶点药替尔泊肽系列中，用于治疗2型糖尿病的皮下注射药物Zepbound，去年12月被FDA正式批准扩展至治疗中度和中度睡眠障碍症（OSA）的糖尿病人临床使用，该批准理由是基于后期对Zepbound在OSA方面积极治疗作用的认可。这一批准显示了礼来该产品在原功能之外的扩展功效，为患者提供了此类病症非手术方面的良好治疗选择，未来会进一步扩大礼来Zepbound的销售规模和适用人群。
2）用于治疗早期阿尔茨海默症的Kisunla（通用名Donanemab）2024年底在中国获得监管部门批准上市，是继日本卫材之前上市药物后，此病症的单抗新型药物第二个重磅药物，此产品上市标志着礼来在神经推行性疾病新型药物研发方面取得突破，同比管线上继续领先诺和诺德的原有利拉鲁肽（GLP-1靶点），该药物尚未达到用于此类病症疗效试验的主要终点。
3、产能方面：
公司在美国威斯康星州投资30亿美元扩建生产基地，主要用于增强公司无菌注射液等生产的供应链网络，该扩建项目涉及到公司的胰岛素、单抗等创新药物，能进一步缓解市场过去两年担忧的主打产品供应链相关问题。
