美国12月CPI前瞻：通胀仅略高一点，美股变盘讯号？

TradingKey - 在得到一份九个月最大增幅的12月非农就业报告后，市场将在本周三迎来2024年12月CPI通胀报告，这将对美联储降息前景、美股美债等产生重大影响。

当地时间1月15日周三，美国劳工统计局将公布去年12月消费者物价指数报告。市场预计，12月CPI月率将从3.1%反弹至3.2%，月率将从0.3%回落至0.2%；剔除波动较大的食品和能源后，核心CPI年率连续4个月保持3.3%，月率从维持4个月的0.3%降至0.2%。

【美国核心CPI年率，来源：Trading Economics】

美联储降息前景如何？

上周公布的数据显示，美国12月非农新增就业25.6万，大超市场预期的16.5万，失业率从4.2%回落至4.1%。数据公布后，市场削减2025年美联储降息次数仅剩1次，甚至出现升息的讨论。

【美联储政策利率路径押注，来源：CME】

12月CPI是继强劲非农报告后的又一个影响美联储降息路径的重大经济报告。美国第二大退休服务提供商Empower策略师表示，月度通胀报告可能在市场上占据很大的份额，若通胀再次加速，这将令市场感到担忧。

纽约联储最新调查显示，2024年12月美国消费者对未来一年预期通胀率维持在3%，未来三年预期通胀率从前值2.6%大幅升至3%。密西根大学最新的调查结果与此相似，消费者的长期通胀预期攀升至2008年以来最高。

Tradingkey分析师Jason Tang认为，12月的通胀数据很可能高于市场预期，这主要源于近期高频数据显示美国经济韧性依旧。最新PMI数据位于扩张区间，且远高于50的荣枯线；上周公布的非农就业数据大幅超出市场预期，表明美国劳动力市场依然强劲。此外，实际个人消费Nowcast指标也持续保持在高位。

Tang表示，预计的高通胀将进一步限制美联储降息的空间。

摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示，即使本周通胀数据低于预期，也不会促使美联储本月再次降息，但它有可能缓解部分看跌势头，为财报季带来良好的开局。

资本市场再遭一击？

唐杰森预计，「如果通胀数据如我们所料高于市场预期，我们预计数据公布后数小时内，美股可能下跌，美债利率和美元指数将上涨。」

罗素投资分析师BeiChen Lin认为，即使这份CPI报告仅略高于预期，也可能会引发债市和股市的抛售。

瑞银财富管理全球联席主管Iqbal Khan表示，「我们正在等待（特朗普）就职典礼，将看看美国政府会怎么做。我们确实相信美联储继续降息，尽管比预期的要慢一些，但这是我们必须解决的问题。」