比特币是什么？如何变为全球储备资产？未来趋势如何？
TradingKey - 从一文不值到全球储备资产，比特币到底经历了什么？目前取得了哪些成果？未来前景如何？我们将对此逐一展开分析。
比特币：从不为人知到广为人知
比特币（BTC）是全球第一个加密货币，由一位化名为「中本聪」（Satoshi Nakamoto）的人或团队于2008年提出，并在2009年正式推出。在创世阶段，比特币鲜为人知，主要是在密码学爱好者和技术极客的小圈子中流传，相互免费赠送。
2010年5月22日，程序员Laszlo Hanyecz用1万枚比特币买了两份披萨，实现比特币历史上的第一笔实体交易。同年7月，比特币交易所Mt. Gox成立，成为早期最重要的比特币交易平台。
2011年，比特币开始被用于一些非法交易，比如暗网市场Silk Road，极大提高其知名度；同年2月，比特币价格首次达到1美元，开始被媒体报道，逐渐进入大众视野。 2021年，萨尔瓦多成为全球首个将比特币作为法定货币的国家；2024年1月，美国SEC通过比特币现货ETF；2025年3月，总统川普宣布并签署行政命令将比特币纳入美国加密货币储备。
比特币是一种货币？
在白皮书中，中本聪将比特币定义为一种点对点电子支付系统，这也是比特币最原始的定义。随着比特币的发展尤其是监管态度的变化，其定义也在不断演化，因此也出现了许多不同版本的定义，如比特币是一种数字资产、虚拟商品等等。当然，也有一小部分国家把其地位上升至法定货币，比如萨尔瓦多、中非共和国等等。
无论如何定义比特币，都不会改变其固有的一些特征，如下：
类别 | 特征 | 详细说明 |
技术特征 | 去中心化 | 比特币网络由全球节点共同维护，没有中央管理机构。 |
工作量证明 | 通过挖矿解决数学问题来验证交易并创建新区块。 | |
密码学安全 | 使用公钥和私钥确保交易的安全性和隐私性。 | |
透明性 | 所有交易记录公开可查，但用户身份匿名。 | |
经济特征 | 稀缺性 | 比特币总量2100万枚，具有抗通胀特性。 |
可分割性 | 比特币可以分割到小数点后8位，最小单位为0.00000001 BTC，称为“聪”。 | |
全球流通 | 比特币可以在全球范围内自由转移，不受国界限制。 | |
| 点对点支付 | 用户可以直接向他人发送比特币，无需通过银行或支付机构。 |
抗审查 | 比特币交易不需要提供真实身份信息，用户可以在不受干预的情况下进行交易。 |
【比特币的特征，来源：TradingKey】
比特币有哪些应用？
经过十多年的发展，比特币由毫无用处变成应用广泛，已经覆盖支付、价值存储、投资、去中心化金融等等领域，具体如下：
应用领域 | 具体场景 | 应用案例 |
支付 | 跨境、小额、点对点支付 | 比特币可以在全球范围内向任何人进行任何金额支付，无需通过银行、支付机构等第三中介。 |
价值存储 | 数字黄金、避险资产 | 比特币总量固定，被视为避险工具或数字黄金，阿根廷、委内瑞拉、土耳其、津巴布韦等国家居民用比特币对抗货币贬值和通胀。 |
投资 | 投资工具 | 作为一种新型的投资资产，吸引机构和个人投资者，目前已经进入传统的美股交易市场。 |
去中心化金融 | 抵押与借贷 | 可以在去中心化金融平台上的借贷活动抵押比特币借贷稳定币USDT、USDC等。 |
技术平台 | 智能合约 | 通过侧链、闪电网络等，比特币可以实现更复杂的智能合约功能，推动比特币铭文、符文的发展。 |
【比特币的应用场景，来源：TradingKey】
比特币的市场表现如何？
自2009年诞生以来，比特币的价格出现过多次剧烈波动，经历了三次完整的牛熊周期，每一轮牛市的最高价格都高于上一轮。目前，比特币正处于第四次大牛市，而最高价格尚未确定。
轮次 | 时间 | 最高价格 | 最低价格 | 回调幅度 |
早期阶段 | 2009-2012 | 30美元 | 2美元 | 93% |
第一次大牛市 | 2013年 | 1,163美元 | 152美元 | 87% |
第二次大牛市 | 2017年 | 19,783美元 | 3,122美元 | 84% |
第三次大牛市 | 2021年 | 68,789美元 | 15,480美元 | 77% |
第四次大牛市 | 2025年 | 待定 | 待定 | 待定 |
【比特币四轮牛市的价格变化，来源：TradingKey】
比特币在每一轮牛市都涨势惊人，但是从牛市转向熊市也会经历大幅回调，跌幅在 77%至93%之间。不过，随着比特币的成熟，每一轮熊市的跌幅均小于上一轮。
【比特币价格走势图（2011-2025），来源：CoinMarketCap】
早期，全球只有比特币一种加密货币，因此其市值规模占比100%。在其成功之后，许多其他虚拟货币在2011年之后相继诞生，比如LTC、DOGE、ETH，导致比特币市值持续下降。 2017年，ICO盛行涌现出大量加密货币，使得比特币市值规模跌至低点33%附近。随着比特币在全球普及以及机构大量采用，比特币再次主导市场，市值占比维持在60%附近。
【比特币以及山寨币市值规模占比（2013-2025），来源：CoinMarketCap】
比特币价格为何起伏不定？
比特币价格波动受多种因素影响，包括宏观经济、政策监管、市场供需、事件驱动等。这些因素并非单一起作用，而是相互关联，共同作用于比特币市场，导致其价格呈现较高的波动性。
类别 | 因素 | 典型案例 |
宏观经济 | ●全球经济形势 | 经济不确定性（如通胀、衰退）可能推动比特币作为避险资产的需求，而主要央行（尤其是美联储）的货币政策可能影响比特币价格。 |
政策与监管 | ●政府监管 | 各国对比特币的监管政策（如合法化、禁止）可能影响市场信心和价格；是否征税也影响投资者的参与意愿；国际制裁可能推动被制裁国家使用比特币进行跨境支付，比如俄罗斯、伊朗等。 |
市场 | ●供需关系 | 比特币总量2100万枚，供需变化直接影响价格。知名人士比如马斯克、川普的言论很容易对比特币价格产生短期影响。 |
事件驱动 | ●重大事件 | 比特币减半、九四风暴、美SEC通过比特币现货ETF，川普当选总统、美国建立比特币战略储备等重要事件；不可预见的事件如新冠疫情、俄乌冲突等。 |
比特币的未来趋势
比特币的发展可谓已渡过不稳定、缺乏应用、监管打击等极其黑暗的早期阶段，正在走向成熟稳定、合规、应用多元化的阶段，未来发展前景更加明朗。
技术与应用
闪电网络（Lightning Network）等Layer 2技术将进一步提升比特币的交易速度和扩展性，使其更适合日常支付；Schnorr签名和MAST等技术将提高比特币的隐私性和安全性。 Taproot升级和侧链（如Liquid、RSK）技术增强比特币的智能合约功能，支持更多去中心化应用（DApps）。
监管与政策
各国政府将逐步制定和完善加密货币的监管框架，推动比特币的合规化发展。最典型的是美国，比特币现货ETF交易已经成为美股市场的重要组成部分。此外，川普上台之后迅速结束拜登政府的敌对政策，执行友好的加密政策，建立加密货币战略储备，此举引起全球许多国家或地区的效仿，比如日本、巴西、中国香港等等。
市场趋势
大量机构投资者（如特斯拉、Strategy、灰度）涌入，配置比特币作为战略储备，预计将继续推动市场规模扩大。近些年，比特币市场逐渐趋于成熟，其波动性逐渐降低，预计未来还会继续缩小。
随着技术的进步、市场的成熟和监管的完善，比特币有望在全球金融体系中扮演更重要的角色。然而，任何投资都存在风险，因此需要根据自身风险承受能力做出决策。
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