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【券商聚焦】交銀國際維持蔚來(09866)買入評級 指其2H26新車週期驅動價值重估
金吾財訊 | 交銀國際研報指，蔚來(09866)發佈4Q25盈喜，預計經調整經營利潤達7–12億元，爲公司首度實現單季經營利潤轉正。此拐點主要得益於交付放量、高端產品佔比提升及降本增效，驗證了商業模式的經營槓桿。展望2026年，1季度通常爲淡季，交付短暫回落，規模效應將弱化；同時原材料、電池及供應鏈波動帶來單車成本回升風險，毛利率可能承壓，1Q26不排除再度錄得虧損。因此1H26投資邏輯更偏向驗證：銷量能否在淡季後迅速修復、毛利率底部是否抬升、費用率是否延續下行。真正的上行彈性更可能落在2H26，核心催化是大型SUV新品週期：公司層面已多次披露2026年將推出ES9、全新ES7及樂道L80等三款大SUV。大車天然具備更強定價與選裝結構，若新品節奏順利、產能爬坡平滑，配合既有降本增效的延續，毛利率與經營利潤率有望在2H26形成第二個臺階，並有可能把4Q25的一次性盈利轉化爲可複製的季度盈利能力。該機構指，4Q25盈喜雖確認經營端拐點，但市場大概率仍要求看到至少2–3 個季度的連續盈利/現金流改善後，纔會給予更高的估值中樞。短期股價表現依然受制於兩個變量：1）淡季過後銷量能否快速回升、避免1Q25量縮帶來的規模效應衰減；2）今年及2026年的新車週期（尤其大SUV）能否按節奏上市並帶動毛利率上臺階。站在當前時點，拐點已出現而市場預期仍偏保守，但該機構認爲一旦銷量與毛利率的「連續性」被驗證，重估彈性值得期待。若2Q26起交付恢復、成本控制兌現，而2H26大SUV矩陣拉動ASP與毛利率，公司有望進入下一波盈利可見度提升—估值修復的正循環，該機構維持買入評級；主要下行風險在於需求復甦慢於預期、成本上行侵蝕毛利率、新品節奏/爬坡不及預期及費用率反彈。金吾財訊
23 分鐘前
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【異動股】AI語料板塊拉升，中文在線(300364.CN)漲20.0%
今日午盤，截至14:15，AI語料板塊拉升。中文在線(300364.CN)漲20.00%報35.28元，榮信文化(301231.CN)漲20.00%報42.24元，捷成股份(300182.CN)漲19.93%報7.04元，海天瑞聲(688787.CN)漲10.37%報149.61元，掌閱科技(603533.CN)漲10.02%報25.69元，上海電影(601595.CN)漲10.01%報32.53元，昆侖萬維(300418.CN)漲7.76%報59.05元，視覺中國(000681.CN)漲7.48%報27.74元。財華社
24 分鐘前
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機器人企業將迎資產證券化浪潮，機器人ETF（562500）午後持續拉昇
2月9日，三大股指午後集體上漲，其中機器人板塊持續拉昇。截止下午14:05，機器人ETF(562500)漲1.52%。相關成分股中，大族激光漲4.50%、綠的諧波漲3.37%、匯川技術漲3.01%，科大訊飛、大華股份、雙環傳動等小幅跟漲。(以上所列股票僅爲指數成份股，無特定推薦之意)2025年以來，機器人企業正在加速“證券化”。據不完全統計，過去一年上市或排隊遞表的機器人公司超過了30多家，覆蓋核心零部件、整機制造和系統集成等核心環節，還有部分已在A股上市的公司，衝擊“A+H”。與此同時，機器人企業訂單的接連突破，成爲這一進程中的重要註腳。根據艾邦機器人數據，2025年已有多家企業年度訂單突破...證券之星
27 分鐘前
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軟件股恐慌，恰是佈局良機？
週二，軟件、媒體與信息服務類股票遭遇重創，Salesforce、Reddit、湯森路透等公司股價大跌。直接誘因是人工智能初創公司Anthropic發佈了最新AI工具，市場普遍將此解讀爲對所有非實體產品公司的“生存威脅”。這種恐慌恐怕過頭了。儘管新工具展示了AI在辦公領域的潛力，但它們遠未成熟，甚至可能給使用者帶來風險。更重要的是，這些AI智能體的運行，恰恰高度依賴於投資者認爲將被取代的現有軟件與信息來源。待市場情緒平復，軟件、媒體和信息板塊中，許多公司將顯現出誘人的估值。私募股權買家恐怕早已虎視眈眈——私募巨頭Thoma Bravo的創始人奧蘭多·布拉沃上個月在達沃斯就曾明確表露此意。雲軟件先...老虎證券
35 分鐘前
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<回購監測> 最新回購統計數據
2026-02-08股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技(00103)3.109.13吉利汽車(00175)166.502716.12金蝶國際(00268)50.00543.25思派健康(00314)36.4686.38華寶國際(00336)21.0096.59首程控股(00697)105.00209.33信利國際(00732)100.00103.00威高股份(01066)12.0063.40知行科技(01274)5.6630.35普華和順(01358)41.0054.05國際家居零售(01373)15.0010.64中國中冶(01618)68.50126.08天立國際控股(01773)20.0055.20愛康醫療(01789)64.00379.04小米集團－Ｗ(01810)75.002620.80醫渡科技(02158)160.08900.82天潤雲(02167)0.602.35知乎－Ｗ(02390)9.6787.49心動公司(02400)2.40191.56遇見小面(02408)8.9546.65德康農牧(02419)0.4229.63荃信生物－Ｂ(02509)1.6232.60邁富時(02556)14.97570.04九源基因(02566)7.9279.04多點數智(02586)40.04329.72連連數字(02598)31.15195.99手回集團(02621)0.120.41家鄉互動(03798)3.004.18金山軟件(03888)111.422999.94不同集團(06090)0.065.61碧桂園服務(06098)100.00639.20百融雲－Ｗ(06608)10.00109.45諾亞控股(06686)15.22275.39綠茶集團(06831)13.1694.33億騰嘉和(06998)9.3024.99金科服務(09666)21.78189.27十月稻田(09676)78.00733.57貪玩(09890)9.18167.40名創優品(09896)5.26194.53九毛九(09922)70.70155.05吉利汽車－Ｒ(80175)166.502716.12金吾財訊
39 分鐘前
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SaaS概念普遍回暖 高盛指SaaS向“AI+SaaS”轉型是殘酷賽跑 料需2-3季穩局
金吾財訊 | SaaS概念普遍回暖，新紐科技(09600)升13.82%，匯量科技(01860)升9.17%，邁富時(02556)升5.99%，微盟集團(02013)升4.12%，金蝶國際(00268)升2.25%，金山軟件(03888)升2.16%。Anthropic近日發佈一款Claude Cowork上的面向企業法務的AI插件工具，其能執行多項文書工作，包括追蹤合規事項、審查合同、撰寫簡報等。此舉加劇人們對人工智能可能顛覆軟件公司傳統商業模式的擔憂，引發全球軟件股拋售潮。高盛表示，對應用軟件商，價值聚集在“編排層”，從SaaS轉型到“SaaS+AI”是一場殘酷的賽跑，各家起點不同。對提供算力的基礎設施公司而言，勝負手在於能否把芯片來源多元化以提升利潤，以及能否在基礎算力之上增加有價值的平臺服務。對於微軟、甲骨文這類提供AI算力的巨頭，市場需要更清楚地知道它們的新芯片產能何時上線，以及這些產能有多少會留給自己的業務，多少能賣給外部客戶。這直接影響其雲業務的增長和利潤率。高盛指出，預計需要2-3個季度的基本面保持穩定，投資者情緒纔會改善。即便如此，仍存在看空情景被推遲至未來年份的可能。金吾財訊
41 分鐘前
