新監管框架將如何影響Robinhood和Coinbase？

Investing.com — 美國數位資產的新監管框架可能會從根本上重塑像Robinhood (NASDAQ:HOOD)和Coinbase (NASDAQ:COIN)這樣的平台的競爭定位。

伯恩斯坦(Bernstein)的分析師在一份報告中指出了這一框架的新興輪廓及其對這兩家公司的影響。

即將出台的立法旨在通過將監管權限在美國證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)之間進行股份拆細，以明確加密資產的狀態。

根據擬議的結構，SEC將監管加密資產證券，而CFTC將監管像Bitcoin和Ethereum這樣的商品。

值得注意的是，該框架可能會創建一個新的監管類別，類似於現有的替代交易系統(ATS)，允許平台在不註冊為國家證券交易所的情況下運營。

這一轉變預計將通過從州對州的許可模式轉向簡化的聯邦制度，減輕合規負擔。

對於目前作為經紀交易商運營的Robinhood來說，這一變化可能會大幅擴展其加密貨幣產品。

目前，Robinhood僅限於列出其認為不是證券的主要代幣，主要是Bitcoin、Ethereum、Solana和像Dogecoin這樣的迷因代幣。

監管的模糊性使其無法提供數千種其他可能具有證券特性或是傳統證券代幣化版本的數位資產。

隨著法律更加明確，Robinhood可以開始列出代幣化股票和加密資產證券，潛在地開啟一個更大的市場。

這將使其能夠建立整合市場，不僅交易加密貨幣和股票，還包括預測市場和其他新興資產類別。

作為擁有多個州級貨幣轉移許可證的加密貨幣交易所，Coinbase將從聯邦層面的許可要求整合中受益。

它目前列出約250種資產，採取謹慎的方法以避免監管審查。這種保守立場使Coinbase相比於國際競爭對手如幣安(Binance)處於劣勢，後者列出了更廣泛的代幣並佔據了全球交易量的大部分。

在新框架下，Coinbase可能被指定為替代交易平台，使其能夠在沒有州級許可證拼湊的情況下同時列出加密證券和非證券。

這將創造公平競爭環境，使其能夠更積極地與離岸交易所競爭。

列出與代幣相關的期貨合約和代幣化股票的潛力也為該平台開闢了新的收入來源。

根據伯恩斯坦的說法，新規則可能會重新定義傳統和數位金融產品之間的界限。

該券商指出，目前的結構分離主要是過時法規的產物，而不是用戶需求的反映。事實上，同一群年輕人口同時交易股票和加密貨幣。

這些變化將允許像Robinhood和Coinbase這樣的平台更有效地運營，擁有整合的後台系統，並可能因區塊鏈技術帶來的效率而降低成本。

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