英偉達和AMD因新發佈的許可要求被UBS下調目標價

Investing.com — UBS已下調英偉達(Nvidia)(NASDAQ:NVDA)和AMD(NASDAQ:AMD)的目標價，理由是新發佈的美國針對中國AI晶片的許可要求將產生負面影響。

英偉達的目標價從185美元下調至180美元。UBS表示，對H20 GPU新實施的限制將對收入和毛利率造成壓力。

由Timothy Arcuri領導的分析師表示：「我們估計這將導致2025財年第一季度（4月）減少約7億美元收入，剩餘約80億美元將分佈在第二和第三財季」，他們指的是與55億美元儲備相關的總計約90億美元收入影響。

他們現在預計2025財年第一季度非GAAP毛利率將降至58-59%，較先前估計的71%大幅下降。

分析團隊還提到英偉達決定推遲架構升級帶來的額外毛利率壓力。

「部分毛利率壓力來自更高的關稅相關成本，但更重要的是因為英偉達最近決定堅持使用Bianca設計，並將一些設計變更推遲到新架構（Cordelia），因為它正經歷翹曲問題，」分析師繼續說道。

他們認為Cordelia現在計劃用於Rubin而非GB300。

關於AMD，UBS將目標價從175美元下調至155美元，強調許可影響可能比英偉達更為顯著。

「AMD宣佈其MI308產品（針對中國的GPU）現在受到類似於H20的許可要求（我們認為這也帶有拒絕推定 - 實際上是禁令），」報告指出。

這家晶片製造商預計將計提高達8億美元的庫存、採購承諾和相關儲備費用。根據UBS的假設，這相當於約10億美元的收入影響。

分析師將AMD 2025財年第二季度數據中心GPU預測從18億美元下調至14億美元，並將2025全年收入和每股收益預期從309億美元和4.46美元分別下調至298億美元和3.61美元。

2026日曆年收入和每股收益預測也下調至366億美元和5.44美元。如果AMD能在2026年上半年推出MI400X，領先於英偉達下半年的Rubin平台，UBS對其前景仍持建設性看法。

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