2025年第一季度財報季需關注的重點

Investing.com — 2025年第一季度財報季本週開始，高盛策略師指出了投資者需要關注的關鍵趨勢。

這家華爾街巨頭預計，標普500指數每股盈利(EPS)在2025年將增長3%，2026年增長6%。這些數字低於自上而下策略師共識預測的2025年10%增長和2026年9%增長，也落後於自下而上股票分析師共識預期的9%和14%增長。

儘管市場對近期關稅公告和全球經濟擔憂反應強烈，出現大幅拋售，但共識盈利預期相對穩定，年初至今僅下降2%。

在此期間，標普500指數最多下跌14%，其中大部分跌幅發生在4月2日關稅公告之後。

高盛預計標普500利潤率將僅有微小擴張，這與共識預期今年利潤率將超過12%創新高的預測相矛盾。

「在下行情境中，根據過去衰退期間典型的收縮幅度，標普500每股盈利可能下降13%，」由David J. Kostin領導的策略師在一份報告中表示。

下週開始的第一季度財報季預計將成為投資者尋求企業利潤和經濟活動洞察的關鍵時期。

華爾街分析師預測第一季度標普500每股盈利同比增長6%，這是一個比前幾個季度更容易實現的目標，低於年初時預期的11%增長。

大多數公司(87%)計劃在4月11日至5月9日期間公布財報。

高盛還預計，在本財報季，提供第二季度和全年前瞻性指引的公司將少於往常。歷史上，20%的公司在財報電話會議上提供下一季度指引，而43%提供全年指引。

「在缺乏指引的情況下，投資者應關注銷售修正以評估需求前景，以及資本支出修正以評估企業投資支出走勢，」策略師們繼續表示。

此外，策略師們預計，上升的關稅稅率將迫使許多公司要麼提高價格，要麼接受利潤率下降。

他們預測在未來幾個季度，共識利潤率估計將出現負面修正，這使得具有強大定價能力的公司更具優勢。

根據他們的分析，具有強大定價能力的股票一直表現優於同行，特別是在2018-2019年貿易衝突期間以及今年再次如此。

高盛認為，只要衰退風險仍然較高，股票市場可能會保持波動，中期風險偏向下行。

這一評估是在本週市場波動之後做出的，他們的情緒指標為-2.5，歷史上這表明可能存在近期交易機會。

然而，該銀行警告稱，市場可能尚未對衰退進行定價，而過去的經驗，如2022年的情況表明，在基本面惡化的情況下，市場可能會繼續下跌。

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