5大分析師AI動向：蘋果股價回調後獲升級，花旗對英偉達持謹慎態度

Investing.com — 以下是本週人工智能(AI)領域的最大分析師動向。

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Jefferies下調蘋果數據但在股價回調後升級評級

Jefferies將蘋果公司(NASDAQ:AAPL)評級從「減持」升級至「持有」，理由是該股近期回調後提供了更有利的入場點。

但同時，該券商將目標價從202.33美元下調至167.88美元，並下調了截至2027財年(FY27)的iPhone出貨量、收入和每股收益(EPS)預期，反映出對潛在全球經濟衰退的擔憂加劇以及AI前景不那麼強勁。

Jefferies將FY25、FY26和FY27的iPhone出貨量預測分別下調3.6%、7.7%和5.5%，收入預期最高下調4.1%，EPS預測現在比共識低最多8.5%。

「我們的基本情景仍然是蘋果將獲豁免美國關稅，因為其承諾在未來四年內在美國投資5000億美元，而且我們相信它將在美國做出額外的製造業投資承諾（例如生產iPhone）」，由Edison Lee領導的分析師表示。

不過，他們警告「全球經濟衰退風險上升可能進一步影響已經疲軟的iPhone需求。」

Jefferies預計蘋果將因組件成本上升而提高即將推出的機型價格，預測iPhone 18（不包括基本型號）將增加50美元，所有iPhone 19型號將增加100美元。

分析師還下調了長期AI收入假設，指出挑戰包括「缺乏快速DRAM和先進封裝解決方案，這限制了AI模型大小」以及應用數據訪問受限的事實。

「我們相信在智能手機上運行更大AI模型所需的硬件將在2027年商業化，我們假設蘋果將成為第一個採用該技術的智能手機OEM廠商（iPhone 19）」，他們表示。

但他們補充說，谷歌(NASDAQ:GOOGL)和Meta(NASDAQ:META)等公司不願分享數據是一個更結構性的挑戰。

因此，從FY28開始的AI收入預期已被調低，通過減少安裝基礎範圍並將預期滲透率從之前假設的50%-75%下調至20%-50%。

雖然評級已被提升，但Jefferies指出蘋果的估值仍然偏高，強調其FY25的PEG比率為2.2倍。

分析師大幅下調英偉達、Marvell預期，因宏觀前景不確定

花旗本週下調了NVIDIA Corporation(NASDAQ:NVDA)和Marvell Technology的盈利和收入預測，指出對雲資本支出的預期降低以及貿易摩擦導致的持續宏觀經濟不確定性。

對於英偉達，該銀行將2025日曆年(CY25)和2026年的GPU單位預測分別下調3%和5%，反映超大規模雲服務提供商資本支出增長預測下調至+35%和+15%。

花旗將修訂歸因於「主要是微軟(NASDAQ:MSFT)資本支出擔憂降低以及由於持續的貿易摩擦導致全球經濟不確定性而暫停企業投資的風險增加。」

因此，英偉達的EPS預估被下調，CY25下調3%，CY26下調6%。目標價也從163美元下調至150美元。然而，花旗表示英偉達的市場主導地位和定價實力可能會減輕影響。

「鑑於其技術領先地位和AI GPU價格缺乏彈性」，該公司預計將「部分轉嫁可能源於貿易摩擦的GPU成本增加」，分析師Atif Malik寫道。

Marvell同樣受到微軟資本支出前景和AI需求變化的影響。花旗將該公司FY27的收入和EPS預測分別下調5%和8%。

一個關鍵因素是AI ASIC收入預期下調20%，以及與英偉達GPU數量相關的AI光學預測降低。

該銀行將Marvell的目標價從122美元大幅下調至96美元。「我們對AI ASIC的下調反映了我們對C2026 trainium數量可能低於我們之前預期的擔憂，因為該公司可能不是未來trainium產品的唯一ASIC提供商」，Malik寫道。

不過，分析師指出，隨著股票交易回到其定制ASIC運行前水平，市盈率為13倍，壞消息「在很大程度上已被計入價格」。

花旗維持對這兩隻股票的「買入」評級，基於更具建設性的長期觀點。

「我們覆蓋範圍內不太可能有任何東西能免於關稅相關需求破壞」：瑞銀

瑞銀分析師表示，「我們覆蓋範圍內不太可能有任何東西能免於關稅相關需求破壞」。然而，他們預計儘管存在更廣泛的逆風，AI相關支出仍將保持穩定。

該銀行認為，當前環境甚至可能加速企業AI採用，因為企業尋求削減成本。

「我們會更加專注於AI驅動的股票，如NVDA和AVGO——這些公司也擁有具有定價能力的主導特許經營權」，他們寫道。

德州儀器(NASDAQ:TXN)也因其大量美國製造基地而在瑞銀中脫穎而出。

雖然對半導體生產設備股票保持謹慎態度，但分析師強調Lam Research(NASDAQ:LRCX)是近期回調後值得考慮的名字，理由是相對表現不佳和越來越具吸引力的估值。

瑞銀還根據10年歷史市淨率倍數篩選了其覆蓋範圍。KLA Corp、Broadcom(NASDAQ:AVGO)和Marvell(NASDAQ:MRVL)等股票相對於標普500指數仍顯得昂貴，交易價格高於中位數範圍。

相比之下，Microchip Technology(NASDAQ:MCHP)、Entegris(NASDAQ:ENTG)、Qorvo(NASDAQ:QRVO)和Skyworks(NASDAQ:SWKS)目前從長期來看顯得被低估。

花旗將TXN、ADI列為衰退擔憂中的頂級半導體選擇

在另一份報告中，花旗表示預計半導體公司將在第一季度提供相對穩健的指引，但警告隨著季度進展，更有意義的預估下調可能會出現。

該銀行預計在第一季度財報季期間，平均EPS將下降約10%，隨著公司開始充分感受到高關稅的影響，今年晚些時候預計會有進一步下行空間。

在分析師Christopher Danely的帶領下，花旗分析師已經將其半導體覆蓋範圍內的盈利預估平均下調20%，理由是關稅引發衰退的可能性很高。

「我們認為風險最大的是低利潤率股票」，分析師寫道，特別指出安森美半導體(NASDAQ:ON)、美光科技(NASDAQ:MU)和GlobalFoundries(NASDAQ:GFS)特別容易受到影響。

相比之下，花旗更偏好在經濟下滑期間往往表現優於大盤的模擬半導體名稱。亞德諾半導體(NASDAQ:ADI)和德州儀器現在位居該公司「買入」評級股票清單的首位。

Broadcom排名第三，分析師指出其指引「預計將比平均水平減少得更少」。

儘管存在宏觀風險，但該行業的庫存狀況被視為相對有利。花旗指出過去三年半導體單位的下降是庫存精簡的證據，這可能有助於緩衝經濟下滑並在不確定性緩解後推動復甦。

「我們相信，鑑於更健康的庫存動態，模擬空間在衰退事件中應相對具有彈性」，分析師表示。

麥格理在代理AI功能推出後上調Atlassian評級

週四，麥格理分析師Steve Koenig將Atlassian Corp(NASDAQ:TEAM)從「中性」升級至「跑贏大盤」，並將目標價設定為270美元，理由是收入潛力增強和估值更具吸引力。

在該公司的TEAM '25會議之後，Koenig強調了Teamwork Collection的推出——這是一個新的雲捆綁包，整合了Jira、Confluence、Loom和Rovo代理。

該捆綁包使用代理AI來推薦和執行工作流任務，這一舉措被視為與Atlassian的策略相符，即將其覆蓋範圍從DevOps擴展到更多非技術功能。

Koenig指出，即將到來的Data Center續約價格上漲15-25%可能支持盈利超過保守的FY25指引。

他還看到Atlassian策略的長期動力，該策略旨在擴大客戶部門的使用範圍，從開發到人力資源和服務管理。

「我們現在看到TEAM股票有更好的入場點」，他寫道，指出Atlassian的估值指標——特別是企業價值/收入和企業價值/自由現金流——現在與同行更加一致，而歷史上交易溢價。

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