道指、納指、標普500週度預覽：美股連續兩日重挫，中美貿易戰升級

Investing.com — 美國股市週五連續第二天遭受重創，此前中國宣布對美國商品徵收新關稅作為回應，加劇了市場對唐納德·特朗普總統不斷升級的貿易爭端可能導致全球經濟陷入衰退的擔憂。

道指暴跌2,231點，或5.5%，至38,314.86點——這是自2020年6月疫情最嚴重時期以來的最大單日跌幅。連續兩天的下跌，包括週四1,679點的跌幅，標誌著該指數首次在連續兩天內每天下跌超過1,500點。

標普500指數暴跌近6%至5,074.08點，創下2020年3月以來最大單日跌幅。在前一交易日下跌近5%後，該基準指數現已從近期高點下跌超過17%。

納指因科技公司在中國的大量業務而受到重創，下跌5.8%至15,587.79點，兩天累計跌幅接近12%。該指數現已從12月高點下跌22%，正式進入熊市區域。

跌勢廣泛，標普500成分股中僅有14只收高。

科技股承受了最大的拋售壓力。蘋果(NASDAQ:AAPL)股價下跌7%，週跌幅達13%。英偉達(NASDAQ:NVDA)同樣下跌7%，特斯拉(NASDAQ:TSLA)則下滑10%，這三家公司都面臨著中國報復性措施帶來的重大風險。

科技領域之外，對中國出口的主要企業如波音(NYSE:BA)和卡特彼勒(NYSE:CAT)也遭受重創，分別下跌9%和6%。

標普500指數本週下跌9%，創下自2020年初疫情引發的拋售以來的最差表現。

關鍵幾天：關稅即將生效，通脹數據即將公布

市場進入本週時處於緊張狀態，投資者正在消化特朗普總統全面新關稅措施的影響，並關注主要貿易夥伴可能的回應。

這項將於4月9日生效的新政策包括對所有進口商品徵收10%的基礎關稅，並對數十個國家徵收更高的關稅——這代表了一個多世紀以來最激進的美國貿易壁壘。

週五，中國宣布對美國商品徵收34%的報復性關稅，局勢進一步升級。不斷升級的貿易緊張局勢導致投資者重新評估其經濟和盈利前景，摩根大通將今年全球經濟衰退風險的估計從40%提高到60%。

雖然一些市場參與者仍然希望特朗普會與某些國家達成協議以縮減部分關稅制度，但懷疑情緒依然存在。許多人懷疑總統願意做出重大讓步。

在這種背景下，市場注意力也轉向關鍵經濟數據發布。美聯儲將在本週公布3月政策會議紀要，這可能會進一步揭示官員們如何解讀與貿易政策相關的經濟風險。

3月，美聯儲維持利率不變，但提高了通脹預測並下調了增長預期，將關稅列為主要不確定性來源。

投資者也在為消費者價格上漲做準備。2月CPI僅上漲0.2%，但預期這次將會更高。FOMC預計核心PCE通脹率至少為2.5%，中位數估計為2.7%，上限達到3.4%。

科恩施特納(NYSE:CNS)多資產解決方案主管Jeffrey Palma強調市場恢復一些平靜的重要性。

「我們經歷了兩天非常、非常大的市場劇烈波動，」Palma說。「我們真正不希望看到的是，這開始創造某種惡性循環，進而本身就會破壞金融系統的穩定。」

新財報季即將開始

除了已經形成的高風險一週外，新的財報季將在未來幾天開始。

像往常一樣，華爾街主要銀行將率先公布業績，貝萊德(NYSE:BLK)、摩根大通(NYSE:JPM)和富國銀行(NYSE:WFC)將於週五發布報告。

在此之前，達美航空(NYSE:DAL)將於週三開盤前發布第一季度完整業績，此前該公司在3月10日的預告中下調了該季度的收入展望。

分析師對美股的看法

摩根士丹利 (NYSE:MS)：「上週四，我們提出標普500指數的下一個技術支撐區域在5100-5200點。隨著市場週五迅速交易至該區域，而隔夜期貨再下跌3-5%，我們的思考轉向下一個支撐區域，該區域更接近200週移動平均線，即4700點。在這個價格點，估值也提供了更好的支撐，因此如果沒有看到貿易環境緩和的跡象且美聯儲仍然堅定按兵不動，投資者應該準備好從週五收盤價再下跌7-8%的可能性。」

BTIG：「在過去40年中，只有兩次持續跌破200週移動平均線的情況。一次是在'00-'02年熊市期間，一次是在'08-'09年熊市期間。即使是'87年的崩盤也在其200週移動平均線處見底。我們不知道是否會到達那裡，但如果到達，歷史表明它至少最初會支撐住。」

Evercore ISI：「我們將標普500指數2025年底目標價下調至5,600點（從6,800點），並將2025年每股收益預期下調至255美元（從263美元）。」

「長期的不確定性提高了資產波動性，損害了信心，並增加了'軟'數據最終'感染''硬'數據的可能性，導致滯脹或直接衰退。雖然特朗普的談判能力將受到考驗，並可能在關稅、解決烏克蘭和中東衝突，以及解決稅收和債務上限的'美麗大法案'方面取得勝利——但報復、升級和負面反饋循環也是可能的。」

摩根大通：「我們認為應該對風險保持謹慎，因為上述設置可能會繼續意味著標普500指數走軟，防禦性股票內部表現，以及債券收益率下降，曲線進一步趨平。為了可持續地買入股票，而不僅僅是技術性反彈，我們需要看到貿易消息趨於穩定——報復措施結束，財政整合動力逆轉，這需要現任政府某些政策的改變，並且需要看到美聯儲讓步，但這可能要等到就業數據惡化後才會發生。最終，我們將過渡到美聯儲更強有力的支持，推動收益率曲線重新陡峭化，以及看漲的股市行為，但這可能要到下半年才會發生。」

RBC Capital Markets：「我們在最近的研究報告中表示，如果標普500指數在2025年初的回調無法控制在典型的10%的普通回調範圍內，或者接近其2025年3月中旬的低點，我們認為我們之前對2025年底標普500指數5,550點的悲觀情景比我們之前6,200點的基本情景更有可能發生，後者是我們的官方目標價。」

「在週四玫瑰園關稅公告之後，這一條件被觸發，當時標普500指數大幅下跌並明顯突破了2025年3月中旬的低點，收盤價比2025年2月高點低超過12%。鑑於這一發展，以及我們感覺到玫瑰園關稅並沒有足夠解決似乎已經癱瘓部分商業界的不確定性，我們將2025年底目標價從6,200點下調至5,550點——基本上是將我們舊的悲觀情景變成新的基本情景。」

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