買入英偉達？美銀：估值便宜，預期市盈率低於歷史平均水平

Investing.com - 美銀重申對英偉達（Nvidia）（NASDAQ:NVDA）的「買入」評級，指出儘管地緣政治風險升溫，但其估值仍具吸引力。

美國政府一月實施「人工智能擴散規則」，限制AI晶片向核心18國以外地區輸出，或影響英偉達盈利。在5月15日（即「解放日」）前，相關影響仍未明朗，料令該股持續波動。

然而，美銀分析師保持樂觀，強調2026年預期市盈率（牛市情境為20倍，熊市情境為26倍）仍低於公司36倍的歷史平均水平。

相比其他科技巨企，這一估值亦見吸引，尤其考慮到英偉達的優越增長。

由Vivek Arya領導的分析師團隊指出：「待地緣政治憂慮獲充分評估和消化後，NVDA有望重拾升軌，如同今年半導體設備股在中國風險反映於晶圓廠設備支出後所見的相對反彈。」

「同時，我們認為該股為投資者提供了難得機會，投資這家最獨特、最優質的科技企業，它正引領著規模最大、增長最快的長期趨勢，」他們補充道。

美銀估計，英偉達在中國數據中心市場的直接風險約10%，其餘銷售來自限制較少的領域，如遊戲、汽車和工作站。人工智能擴散規則或造成額外0%-10%的銷售阻力。

不過，美國超大規模雲端服務供應商和其他合資格機構的人工智能需求增加，或可部分抵銷這些影響。

即使在最嚴格限制下，該行預計2026年每股盈利介乎4.40至5.05美元，對應22.5至26倍的吸引估值。

該行還指出其他可能利好英偉達股價的因素，包括預期下半年毛利率回升，因公司正加速推出新款B300 Blackwell Ultra。

英偉達目前毛利率為71%，較一年前預期的2026財年／2025年度75-76%為低。利潤率受壓亦限制每股盈利上調空間。

不過，在近期GTC大會上與管理層會面後，市場相信隨著新產品面世，毛利率將回升至約75%水平。

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