分析-特朗普醫療政策的不確定性令生物技術行業陷入更深的低迷

Maggie Fick/Bhanvi Satija

路透倫敦4月14日 - 投資者、公司高管和分析師表示，特朗普政府對聯邦衛生機構的裁員令本已在長期低迷中掙扎的生物技術行業不寒而栗，加劇了人們對他們的產品將更難獲得批準的擔憂 (link)。 這些消息人士告訴路透，美國食品和藥物管理局大規模解雇 (link)，這對中小型生物技術公司來說尤其危險，因為這些公司的創新療法正在臨床試驗中，但沒有產品上市，無法維持生存。

他們中的一些人說，特朗普（Donald Trump）總統的 (link) 政府凍結美國國立衛生研究院撥款的指令也可能阻礙未來的人才和資源流入生物技術行業。 標準普爾生物技術ETF指數.XBI上周創下18個月新低，目前的交易價格不到2021年峰值的一半。該指數今年下跌了約20%。 杰富瑞（Jefferies）分析師表示，創紀錄的近30%在美國上市的中小型生物技術公司的交易價格達到或低於現金，這表明市場並不看好這些公司的現有業務或藥物開發管線。 資產管理公司Candriam的高級基金經理林登-湯姆森（Linden Thomson）說："這個行業需要一個可預測的、以科學為主導的監管機構來運作。"Candriam的生物技術基金持有Vertex VRTX.O和Ascendis Pharma ASND.O的股票。

"在生物技術領域，用於評估股票價值的企業未來現金流在很大程度上是以美國商業銷售為基礎的。如果你沒有在美國獲得批準，你就沒有未來價值，"湯姆森補充道。

美國衛生部長小羅伯特-肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.但是，食品及藥物管理局和其他機構的頂尖科學家的下崗引發了人們對這些機構將如何履行其使命的質疑。 據公司高管和投資者本周寫給國會的一封信稱，生物技術公司在安排會議和接收 FDA 指導藥物開發的反饋意見方面遇到了 (link)。"信中說："許多人擔心會錯過審批決定的最後期限。 索恩伯格投資管理公司（Thornburg Investment Management）的投資組合副經理保羅-阿里阿諾（Paul Ariano）說："壓倒性的觀點是，監管機構受到了損害，儘管我們還沒有看到其後果，因為裁員和解雇只是最近才發生的事情，"他的基金持有Sarepta Therapeutics SRPT.O和Cytokinetics CYTK.O的股票。

"他說："市場情緒不佳，幾乎沒有明確的因素可以帶來更多樂觀。

危險時刻 特朗普的多項行政命令阻礙了美國國立衛生研究院（NIH）提供資金。美國國立衛生研究院歷來為早期研究提供資金，這有助於推動生物技術初創企業的形成，其中一些企業會自行或與大型製藥公司合作開發重要的藥物。 "Stifel 投資銀行全球醫療保健集團董事總經理蒂姆-奧普勒（Tim Opler）說："現在是中小型生物技術公司的危險時期，這將對未來幾年新藥開發和治療產生連鎖反應。 自 COVID-19 大流行期間的投資高峰以來，生物技術公司的股票一直受到高利率的影響而承壓。

1月份特朗普上台後，這些公司的股價進一步下跌，而在FDA高級科學家彼得-馬克斯（Peter Marks）辭職後，大跌 (link)，他領導的FDA中心負責疫苗和生物治療的監管工作。 "法國公司Sensorion ALSEN.PA的首席執行官納瓦爾-歐茲倫（Nawal Ouzren）說："每個人都在猜測，FDA失去了這位創新療法加速監管審批的支持者，這將意味著什麼。 投資者說，市場正在把美國食品及藥物管理局對新藥產品的每一個決定視為其是否正常運作的晴雨表。該機構最近錯過了對Novavax公司NVAX.O的COVID疫苗作出決定的最後期限，但對Argenx公司ARGX.BR已獲批準的免疫紊亂藥物的預灌封注射器版本開了綠燈。 在不確定的環境下，生物技術公司在很大程度上無法獲得公共資本。根據LSEG的數據，生物技術公司今年的融資額為42億美元，而去年同期為111億美元。 蘇黎世貝爾維尤資產管理公司（Bellevue Asset Management）生物技術基金負責人克里斯蒂安-科赫（Christian Koch）說，他的基金最近退出了一些無法獲得資本的公司，而其他一些公司則在努力尋找其他途徑來延長其現金跑道。他沒有透露這些公司的名稱。 Arbutus生物製藥公司ABUS.O正在進行一種乙型肝炎藥物的中期試驗，該公司於3月份宣布裁員，今年以來宣布裁員數百人的生物技術公司越來越多。 杰富瑞（Jefferies）分析師邁克爾-易（Michael Yee）說，無法籌集到新資金的生物技術公司可能會越來越多地看到被收購的好處。但據路透上月報導，由於高管們正在努力應對白宮反復無常的經濟政策和全球貿易戰，涉及製藥和生物技術公司的大型交易 (link)。 "加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）全球醫療保健分析師布萊恩-亞伯拉罕斯（Brian Abrahams）說："在我們的覆蓋範圍內，絕大多數生物技術公司目前的交易價格低於其基本公允價值，這幾乎是最壞的情況。