美元避險地位承壓 – Rabobank
FXStreet2025年4月11日 13:32
由於預算赤字和貿易緊張局勢上升，美元作為全球避險資產的角色正面臨挑戰。隨著投資者信心動搖，瑞士法郎和日元等傳統避險貨幣正在獲得關注，顯示出對美國資產的更廣泛撤退，荷蘭合作銀行（Rabobank）外匯分析師簡·福利（Jane Foley）報告稱。
關稅擔憂動搖對美元的信心
"過去一週，美國國債市場和美元未能作為避險資產的表現顛覆了市場常規，並削弱了美國‘例外主義’的好處。如果美國國債的借貸成本繼續上升，巨大的預算赤字可能會開始變得重要，這在以前並未如此。去年，美國預算赤字占GDP的6.4%。"
"美元在全球支付系統中的主導地位表明，如果投資者開始擔心市場中的信用事件，美元的需求可能仍會激增。然而，目前，似乎主導資金流動的故事是，企業美國的積極增長前景在關稅消息的重壓下突然停滯。這些擔憂與特朗普的激進孤立主義政策損害國家聲譽的擔憂交織在一起。"
"雖然美元在動盪時期未能表現為避險資產是異常的，但瑞士法郎和日元卻表現出教科書式的行為。雖然美元的避險特質建立在其作為計價和儲備貨幣的主導地位上，但瑞士法郎和日元則源於投資者在不確定性激增時將資金帶回家的傾向。這兩種貨幣都與經常賬戶盈餘國家相關聯。"
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