美元：更多關稅即將到來 – ING

周五相對強勁的美國就業報告數據和美國關稅的擴大使美元保持支撐。關於前者，就業報告使得市場對美聯儲今年降息的預期削減至僅35個基點。這些美聯儲降息預期本週可能進一步收窄。週三的核心月度CPI數據再度錄得0.3%將不會有助於通貨緊縮的故事，我們還將聽到美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾在週二和週三的半年度貨幣政策國會證詞中的發言。ING的外匯分析師克里斯·特納指出，目前很難看出鮑威爾為何會想要推動更鴿派的敘述。

DXY將逼近108-109的交易區間頂部

"談到關稅時，很難跟上事態的發展。我們曾面臨針對加拿大和墨西哥的關稅威脅，似乎是出於對芬太尼和移民的戰略國內議程。針對中國的關稅已經生效。週末又宣布了一套25%的鋼鐵和鋁關稅。在這裡再次涉及的是加拿大、墨西哥和中國，以及巴西、韓國和德國。這些關稅可以被視為保護關鍵產業的一部分。"

"但似乎在接下來的幾天裡，我們可能會看到實施"對等"關稅——即試圖在貿易上實現公平競爭。我們曾認為這些關稅可能在第二季度實施，待商務部發布關於美國為何長期存在貿易赤字的報告。如果本週這些對等關稅針對那些關稅率高於美國的國家實施，那麼巴西、印度和韓國等國可能會受到較大影響。儘管如此，報告也表明，對等關稅可能會影響所有國家，汽車行業也被提及。"

"不必說，這些關稅的性質、時機和規模的不確定性很可能會使美元在本週保持支撐。對長期美元頭寸的主要威脅可能是，如果本週晚些時候對俄羅斯-烏克蘭停火的預期增加，市場對歐洲前景的重新評估。然而，目前我們懷疑投資者會想要放棄對美元的超配頭寸，我們可以看到DXY在本週初逼近108-109的交易區間頂部。"