美元：仓位担忧犹存 - 荷兰国际集团

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新頭寸數據顯示，截止週二，美元（USD）相對於其他G10貨幣的淨多頭頭寸上升至7月以來最高水平。以未平倉合約計算，這一比例為 12%。這是一個相當高的數字，略高於1標準差上限，但仍遠低於4月份24%的峰值。上週美元多頭倉位可能進一步增加，但 CFTC 的數據可能無法反映唐納德-特朗普當選後美元轉為結構性看漲的深度。荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出，我們的看法仍然是，市場對美元多頭的佈局依然相當擁擠，短期依然面臨出現技術調整的風險。

美元指數將在106.0附近尋得支持

"與此同時，宏觀故事並沒有真正為美元上漲提供任何理由。通貨膨脹數據一直比美聯儲的目標所能容忍的要炙熱，而美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）在上週的講話中對未來的寬鬆政策又增添了一層謹慎。由於本週幾乎沒有關於美國經濟的額外信息補充，美聯儲與大多數其他 G10 央行之間的市場預期政策背離可能意味著任何倉位主導的修正都將是短暫的。"

"最終，我們的經濟學家認為美聯儲將在 12 月降息。市場定價為 15個基點降息，因此鴿派的重新定價空間將對美元造成衝擊。不過，這種重新定價可能不會在 18 天後就業數據發布前發生。這對市場來說是一個相對較長的時期，而且在這一時期，除去任何倉位相關的波動，做多美元的 "特朗普交易 "可能仍是外匯市場上唯一明確的方向性看漲。我們認為，如果出現修正，美元指數仍將在106.0附近找到支持，而到感恩節時，美元指數有切實可能交投於107.0上方。"

"本週，預計市場焦點仍將集中在特朗普的內閣提名人選上，尤其是涉及財政部時。除了申請失業救濟人數之外，唯一可能對市場產生影響的數據發布將是領先指數，然而該指數對經濟走向的預測能力非常有限。我們還將關注標準普爾全球採購經理人指數（PMI），預計該指數將顯示更多與美國相同的情況：疲軟的製造業被強勁的服務業抵消有餘。還有幾位美聯儲發言人值得關注，首先是今天的芝加哥聯儲主席奧斯汀-古爾斯比，他被認為是鴿派傾向的成員。"